第073讲 易耗品与耐用品
每个人生活在世界上，至少面临四种最基本的约束：东西不够、时间有限、互相依赖、需要协调。
之前的内容都围绕“东西不够”展开，讨论人与人之间怎么进行财富分配，怎么进行交换，怎么对财产进行所有权管理。
从这一讲开始，增加时间维度，在这个维度上，仍然存在东西不够的问题。
费雪在《利息理论》这本书的第一页第一句话，就开宗明义：
Income is a series of events.
费雪的意思是说，收入是一连串的事件，未来发生的一件一件一件的事情，连续加起来，就是你的收入。
世界上所有的产品、商品、资源，都可以简单地划分为两种：易耗品和耐用品。
易耗品就是一次性就能把它消费完毕的，耐用品必须在一个时间段内慢慢发散它的功能和服务。
一个苹果是易耗品，一棵苹果树是耐用品。
人力资源是耐用品，儿童是耐用品。
课后思考
如果儿童是耐用品的话，那么为什么比较贫穷的社会，人们生小孩生得比较多？比较富裕的社会，人们生小孩反而生得少呢？
富裕社会养孩子的成本更高，也有更多其他品类的消费品和耐用品，而贫穷社会中，养孩子有可能就是最佳投资，“早生娃早发财”符合经济学规律。
- 孩子是消费品，富裕社会有更多消费品选择，比如旅游、读书、电子游戏，得到专栏等。
- 孩子是耐用品，富裕社会有更多耐用品选择，比如持续学习不断提高，通过时间来释放人力资本的价值；购买能产生复利的股票资产，通过时间来释放价值。
- 孩子是消耗品，尤其是养育多个孩子，货币成本和时间成本都很高，多养孩子不是最佳选择，这些成本可以用来在富裕社会获得更多其他品类的耐用品和消费品。
第074讲 不耐产生交易
这一讲的内容比较容易理解，承接前一讲的“耐用品”概念，引入“不耐”和“利率”。
不耐是人的自然倾向，人们更喜欢今天确定的消费，而不喜欢明天不确定的消费，每个人不耐的强弱不一样，决定不耐强弱的因素：
- 耐心与年龄：老年人的不耐比较强，年轻人的不耐比较弱。
- 耐心与想象力：信念是对未来前景的想象。
- 耐心与文化：有些文化更有耐心。
- 耐心与时局：生活在和平环境会更有耐心。
人与人的耐心不同，他们对手上的耐用品的估值就不一样，这时候人们就会产生交易。有些人喜欢现货，有些人喜欢期货。有些人看重商品今天所发挥出来的效用，有些人看重商品未来所蕴含的价值。他们之间就会产生交易，而交易当中，现货和期货的比价，就是我们所说的利息率，简称利率。
利率不是东西涨价导致的，而是一种补偿，是那些愿意早一点消费的人，给那些愿意晚一点消费的人做出的补偿。未来越不确定，补偿就要越大，消费推迟得越久，补偿也要越大。不耐是利率的基础，未来越是不确定，接受期货的人所要索取的补偿就越大，利息率就越高。
课后思考
在一个原始社会里面，在一个连货币都没有的社会里面，有两幢房子，一幢是茅草房，它不是那么耐用；一幢是石头房，它挺耐用的。这时候人们发现石头房的价格相对于茅草房的价格下降了，石头房变得相对便宜了。这时候我问你，利率是上升了还是下降了？
第一次回答：
利率上升了。石头房子价格下降说明这个社会出现了不稳定因素，比如可能发生的洪水或战乱，人们的不耐变强。但我很迷惑，为什么“不耐‘决定’了利率”，而不是“影响”了利率，难道不耐是唯一的决定性因素吗？
第二次回答：
刚刚读了专栏的留言，有同学认为利率下降，理由是石头房价格下降说明石头房需求下降，人们对不耐的看法差异缩小，接受期货的人索取的补偿就小。我觉得恰好相反，是不耐的程度决定利率高低，并非不耐差异程度决定利率。推演到极致，如果洪水已经来了，我要夺路狂奔了，你用草房的价格把石头房卖给我，我可能都不要，这时候，我接受“洪水退去之后依然完好的石头房”这个期货的所需补偿很高。历史有些围城战役中发生过黄金换粮食，如果从不耐的角度观察，粮食是易耗品，黄金是耐用品，当时局乱到有没有明天都不知道的时候，让别人接受作为“期货”的黄金就需要大量的补偿，黄金也许只能换到等重量的粮食。
第三次回答：
这个原始社会一定出现了变化。如果这个变化可以摧毁石头房价值，比如洪水或战乱，整个社会更动乱了，利率上升。如果这个变化只是降低石头房子的安全价值，比如原先一直侵袭草房子的野兽被杀死了，整个社会更安全了，利率下降。
第075讲 利率管制与高利贷
如果你要劝人家接受未来的东西，放弃今天的享受，你得给人家一点补偿，未来越不确定，前景越不明朗，这种补偿就越大，这种补偿就是利息论的基础——利息是一种补偿。
利息天经地义，历史上真实的利息率非常高，人类的生活高度不确定，人的寿命很短，各种自然灾害和人为灾害非常多，所以需要的补偿就比较高，年利率达到30、40、50、60个百分点都不奇怪，正是因为高利率给人们早造成了很强烈的反感，直到16世纪，技术发展，人类的平均寿命延长，社会也变得文明了，未来变得比较确定了，真实利息率才发生显著的下降，人们才逐渐接受收取利息的行为。
很多国家都有税率管制，我国法律规定民间借贷利率不得超过银行同类贷款利率的四倍，超过部分的利息不受法律保护，但税率管制是一种价格管制，价格收到抑制就会出现短缺，人们不得不通过迂回竞争来获得借贷，借贷的真实成本就越高，这也是贷款利息率越低，穷人贷款越难的原因。
课后思考
你会通过哪些具体的现象来判断一个人或者一群人，甚至是一个民族他们对未来的耐心程度？请你来分析分析。
- 从外部：通过个人的年龄、健康、收入、社会地位判断他的不耐。通过民族或国家的平均寿命、医疗条件、经济水平、政治稳定判断他们的不耐。
- 从内部：通过个人的时间、金钱和精力的分配，通过民族或国家的财政支出。
第076讲 利率变化支配资本现值
“贴现率”就是未来价值在今天看来打折的程度，它的变化影响着我们生活的方方面面：
- 影响人们的投资决策：在发展中国家，人们愿意学容易上手的应用学科，而比较富裕的国家，对基础学科的投入比重较大，这都是合理的，应用学科是近期商品，基础学科是远期商品。
- 影响酿酒时长：如果把未来看得很久远，你就打算酿陈酒、卖陈酒。
- 影响树木种植：如果把未来看得很久远，你就会种大树，晚一点砍树。
- 影响音乐品味：古典音乐是长期投资。
- 决定项目盈利前景：如果采用一个很低的贴现率，项目就马上变成一个盈利项目。
- 影响个人自律：一个人越是能够把未来看得大、看得清楚，他最自己的自律就会越强。
我们也可以从贴现率的角度来看待发展和环保的关系，我们100年后得到的更美好环境，如果价值100元，那么为了赢得这个100元，今天要做多大的牺牲？这就是个贴现率的选择问题。
课后思考
商人囤积居奇，也就是在商品紧俏的时候，商人还故意把商品存起来不卖，这种做法对公众来说，是有害的还是有益的？为什么？
对公众没有影响。囤货是通过价格手段竞争得到近期商品，并把它们变成远期商品，这是商人根据贴现率做出的投资决策，不管什么时候卖出，也不管什么价格卖出，最终都会让最有需求的那部分公众获得这些商品。
总结：养育孩子：质量比数量重要
老师总结的“人们生孩子为什么比富裕社会更多”的原因：
- 贫穷的社会，孩子存活率低。
- 贫穷的社会，孩子通常是体力劳动的补给，而富裕的社会，孩子更大的机会是从事脑力劳动，需要的培养时间比体力劳动要长很多。
- 父母的时间成本。
- 贫穷社会里，孩子通常是家长的储蓄。
- 随着富裕程度的增加，孩子的质量比数量更重要。
只要存在时间，人们就会存在不耐。
这是对周二问题的总结，我在第三次回答中犯了个逻辑错误，周二的正确答案是利率一定上升。只要人们看到了未来，而且未来很确定，人们充满乐观、充满希望，那么耐用品的价格就会上升，利率就会下降。
因为可能紧缺，商人才会囤积居奇。
这是对周四问题的总结，我的回答也错了，我认为没有影响，正确答案是：如果商人的预测是对的，将来真的发生了短缺的话，那么他今天囤积居奇的行为，就起到了一个重要的作用，那就是让人们从今天开始就省着点用，把重要的资源、把日渐稀缺的资源，分摊到未来的时间流里面使用，这样能产生的效用更大。
周五辩论
我们这个礼拜讲了，养小孩是一件耐用消费品。我们今天也讲了，孩子的质量给我们带来的满足，比孩子的数量给我们带来的满足更大。我们今天就来辩论一下，随着社会的进一步变化，将来的人还要不要生小孩、要不要养小孩了？
正方的观点认为，抚养小孩儿所带来的乐趣，能够满足人类的天性，所以不管社会怎么变化发展，甚至人们不管结婚还是不结婚，他们还是很希望能够养小孩的。
反方则认为，既然养小孩儿是一种乐趣，那么这种乐趣，就能够被游戏的乐趣、事业成功的乐趣、游山玩水的乐趣所取代，将来还喜欢养小孩的人，会越来越少。
我选反方，但这取决于人们的不耐值的高低。如果经济持续发展，社会协作更加紧密，人们能得到更好的照顾，对下一辈的依赖更少，人们的不耐变低，可以投资更多其他的耐用消费品，比如房产、股权、基金、信托等，也能确保自己安度人生。如果经济停滞甚至倒退，孩子仍然是值得信赖的耐用消费品。
预习：股价预测软件有用吗？
本周平静地把时间引入了我们的视角，于是经济学的分析范围倍增了。之所以说是“平静地”，是因为我们认识的起点，也只不过是“人会往前看，而越遥远的期指，其现值越低”而已。
下周我们把上述认识稍加整理，变成这么一个对资本现值的定义：资本的现值等于资本预期收入的折现和。
把这句话分解，就可以理解为：任何耐用品都可视为资本，而资本的效用来自其时间上的服务流，而越遥远的服务的现值越低，将这些现值日渐下降的未来服务全部加起来，就等于资本的全部现值。
根据上述对资本现值的定义，请你提前思考一个问题：
研究股票价格波动的历史，探讨其波动的规律，能否有助于预测股票未来的变化趋势？
如果局限于研究价格波动本身，想从这种波动自身找到规律，不可能预测到股票未来的变化趋势。
如果研究价格波动背后的原因或者相关性，应该会有帮助。
