任何事物都不能只看表面，就像学数学一样，解题的关键不是只看问题的表面，而是要去发掘题目背后隐含的条件。

比如，告诉你一个等边三角形，那么隐含条件是边长相等，每个角都60°等等一系列没有写出来的东西。

财报也不例外，财报上也有隐含条件，我们可以称之为“隐性指标”。

今天我们就要学习一个隐性指标——做生意的完整周期

学完今天的内容，你将会获得一个神奇的技能，那就是透过财报看清公司的生意奥秘，在未来选择公司的时候也更加有套路。

更神奇的是，你还会明白一家公司如何免费做生意。

上一周，我们在“现金流量”部分小结的时候举了“海天味业”的例子：

他拿了上游供货商（黄豆，白糖等，但不给人家钱，先欠着），而他的酱油还没有生产出来之前，下游经销商已经预定了，并且他让下游经销商提前付款，所以他在酱油制造的上下游中具有非常明显的竞争优势，现金流完全不是问题。

按照这个画面，我们引出今天的“做生意的完整周期”的概念。

一，概念

一般公司做生意，无非分为以下五步：

1，购买原材料

2，厂里生产产品

3，生产出来的产品存入仓库

4，卖出产品

5，收到货款

用流水图画出来，就是这样的：

在卖出产品前，有可能遭遇供应商要求付款，我们在生意流水图中加上：

二，敲黑板

上面的几个步骤，现在用财报的语言论述：

1，从“购买原材料”-“卖出产品”（流程1-流程4）：

这个期间货品都没卖出去，一直在仓库里，因此，称这段时间为“存货周转天数”，别名叫“平均在库天数”。也就是货品躺在仓库的天数。

比如，Tiffany,库存超过400天，也就是，Tiffany家的东西要躺在仓库400天以后才被买走。

2，从“卖出产品”-“收到货款”（流程4-流程5）

这个期间，主要任务是“收钱”。所以，这段时间叫“平均收现天数”。

前两天大家看到了，像“元祖股份”这种卖新鲜蛋糕的，“永辉超市”这种收现金的公司，平均收现天数都很短，＜15天，MJ老师都管他们叫收现金的公司。

流程图继续改一下，变成这样了。

所以，大家看，从1到5，是做生意的完整周期，同时，也可以理解成：

做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数

三，实例

每家公司昨晚一次生意的完整周期时间，我们在财报中怎么看出来呢？

按照上面的公式！

找到“存货周转天数”（又称：平均在库天数）和“应收账款周转率”（又称：平均收现天数）。

以“永辉超市”为例

瞬间，我们就能算出“永辉超市”2016年做完一次生意需要的时间：2.2+44.1=46.3（天）。

每家公司都可以这样计算。

四，判断指标

MJ老师总结：如果一家公司做生意周期＜35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。

五，同行比较

找了“永辉超市”几家竞争对手，来看看他们做完生意需要的时间：

超市公司果然都是收现金的，平均收现天数都小的几乎为0！

他们的货品趟在仓库的时间，也和奢侈品行业有很大的区别，基本上都在60天以内！

记得昨天的指标吗？“平均在库数“”在50-80天的公司，算是经营能力不错的公司哦。

再来看看整个做生意的天数，我算了3年平均，在如此竞争激烈的市场中，A股龙头企！业之一“永辉超市”的周期天数是最短的，为44.5天比“华联综超”差不多整整少了10天！

我们可以想象一下，一瓶洗发水，放在永辉卖和放在华联卖，货架上产品的更新时间是不一样的

六，不用钱如何做生意？

学会计算一家企业做生意的完整周期后，我们来看看怎么不用钱就去做生意。

前面说了再卖出产品前，要付供货商的么

从“购买原材料”-“给供货商货款”这段时间，财经界叫它“应付账款付款天数”，就是该付给供货商钱的时间。

错过你“给供货商货款”-“收到货款”这段时间，就是公司“缺钱的天数”。

所以，做生意的完整周期又等于“应付账款付款天数+缺钱的天数”。

把这两个公式整理一下如下：

做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数=应付账款周转天数+缺钱天数

刚才我们算了“伊利股份”2016年，做生意的完整周期=4.2+43.2=47.4（天）

往深里研究，按照下面一个等号理解，“应付账款付款天数”和“缺钱的天数”怎么算？

和前两天“平均收现天数，平均在库天数”一样理解

要计算“应付账款周转天数”，需要先算出“应付账款周转率”

应付账款，就是我们向供货商买料的款项，是以成本为基础的，因此应付账款周转率公式的分子是“营业成本”。

以“永辉超市”2016年为例

1，分子：“营业成本”见“利润表”，392.91亿元

2，分母：平均应付账款和平均应收账款一样

平均应付账款=（期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据）÷2

公式中的“期初=上期期末”，比如计算2016年的指标，“期初应付账款”就是2015年的指标，“期末应付账款”就是2016年的指标。

（1）在“资产负债表”中查询到期初2015年“应付账款，应付票据”分为为：52.01亿，0

（2）在资产负债表中查询到期末2016年应付账款，应付票据分别为：64.95亿，0

按照公式计算“平均应付账款”=（52.01+0+64.95+0）/2=58.48亿

应付账款周转率=营业成本/平均应付账款余额=392.91/58.48=6.7次

应付账款周转天数=360/6.7=53.73天

也就是永辉从拿到上游供货商的货，平均近66天才付款。

代入上面等式：

“伊利股份”2016年做生意的完整周期=2.2+44.1=53.8+缺钱的天数

因此，缺钱的天数= -7.28天

缺钱天数是负的！！！

意思就是，我只要拿着下游经销商的钱就可以不用钱做生意啦

因为我做生意周期时间极其短，做完一次完整的生意拿到货款，捂在怀里7.28天之后才需要给上游供货商付款。

就是这么牛逼，所以腾讯老大才肯投我们呀，还占股5%，呵呵！

而同为超市同行的“华联综超”，缺钱的天数计算出来是正65天，孰优孰劣，一目了然，真是没有比较没有伤害！

空手套白狼的公司如下：王府井，格力电器，金发科技，长安汽车。

可以自己先计算一遍，熟练后可以直接在“万得”app查询“经营业周期”，直接看到缺钱的天数为正还是为负。

需要说明的是：万得上计算没有算入“应收票据”，所以计算出来稍有误差，不影响实际判断，大家知道即可。