投资决策技巧

市场考虑的投资方法论，无论是看图，估值，还是其他，都是用一个模式来套用其他的。但是结果是市场是不断演化的，并非线性简单复制的。

而价格的本质，就是价值（利润增速），供需（市场），情绪和预期（当时的情绪和未来的预期）

某股票，因为景气度提升（预期），被资金买入(供需关系改变)，涨幅巨大（情绪提升），然后开始强化，反之如是。

决策因素：

环境：宏观环境，指数环境，行业环境，子系统和母系统的联动。

时机：价格是合力的结果，有些时候需要一个契机。

风控：认知有限，风险无限，不能梭哈，要应对。

克制：克制贪婪。不要有打一枪就走的念头。

时机：早一步是先知早两步是先烈；

如何提高时机的把握能力。就是充分认知。

例如一个股票或者一个预期，已经充分了解了。要多看数据，看历史数据，历史走势，然后思考一下为什么会这样，大概是什么样的因果关系。然后对具体标的深入了解，历史走势，基本面，波动率等等。最后是专注，对一个类型，一个方向，一个标的，保持专注，重复训练，归纳总结，最后对这个类型的时机把握能力，一定会大大提高。

不是多厉害，是太熟悉了。

环境：

股市是经济的晴雨表？

时滞：证券市场的反应速度是很快的，预期可以在一个交易日形成实际行动，俗称“用脚投票”实体的调整速度最快也要半个月，甚至好几个月。

积累：市场的走势是受到多个因素影响，比如多14年和19年的大涨，都是建立在前期下跌数年的基础上，并且14年还有连续的降息，19年有贸易政策改变。

指数成分：指数的编制是加权方式，主要的成分走弱，指数就会走弱，严格意义上说一百个小票涨停有时候也抵不过两三个权重。上证总是3000点本质是成分问题。

市场环境：经济和股市是相互独立相互影响的。

某一行业盈利加速，股价涨，主要公司备受关注，资金加大投入，推动一级二级市场发展，这时候公司做什么也容易，市场也包容，大家都有钱，其乐融融。

反之，异常挑剔，矛盾变多，企业谨慎。

环境判断是月出发，甚至是季度出发。

大A的牛市，最短十个月，最长20多个月。小级别的上涨有2个月，长的4~5个月。

市场走好，上龙头。上主流。

环境不好。指数钝化，所有轮一遍，最后预期消失。

风控：过滤，限仓，止损。

过滤：看不懂的不做，不了解不做，环境差不做。

看不懂不是对新事物不做，而是逻辑无法封闭。

限仓：限仓的结果就是做组合，无论多么看好，不满仓一个方向和标的。

止损：

一种是限价止损，一种是比例止损，这个看能力和类型。

做成长股，我能接受很大的波动，止损比例也高。

做短线，止损会很快，不合预期就砍了。

大部分是，是不会容忍一个标的浮亏超过净值10%，按照组合持仓原则，这个浮亏意味着标的已经回撤超过25%。

就是选择没问题，时机也有问题，会坚决止损。

止损最难点有两个，一是切合实际去设置，二是坚决执行。

克制：

焦虑性动作，就是没有经过思考，被外界引诱，或欲望驱使，恍恍惚惚下做出的决策。

决策粘性，可以理解为犹豫。

本来计划今天卖的，结果涨的不和预期，再等等吧，明天就下去了。

若是这次没亏，等等还多赚点，那下次还会犹豫，直到亏个大的。

再或者止损，本来定好10%，到10%了，想着等个反弹再走，结果越跌越多。

解决这个问题的最好办法就是确定一个绝对标准，不折不扣的执行，没有差不多，没有还行，没有再等等，满足调节就执行，马上执行。

假如市场整体在下跌，短期难有起色，我准备买这个标的，虽然在低位，如果指数进一步下跌，可能还会跌个10%，我个人最大能承受5%的总资产波动，准备全仓。

这个时候合理的决策应该是分批买入，左侧可以先买点，等到市场恐慌再买点（就此止跌也可以加仓）。

如果这个标的已经启动了，市场整体环境也不错。你既然不想错失良机，也不想承担太大风险。

此时可以考虑追涨买入，只需要控制好仓位和止损。

卖点决策也是一样的。

标的符合预期上涨，没有出现什么突发事件，那么按照既定计划了结出局即可。

如果出现新驱动，超预期上涨，应该快速理解新驱动带来的影响，根据走势做出新的判断。

不如预期下跌，触发止损直接出局不用考虑，除此之外，应该搞清楚不如预期的原因，是否影响最初买入逻辑、驱动。

环境和时机就是这么运用的，环境是市场客观的情况，有连续性，顺势而为。在具体的时机选择中，要对标的充分了解，寻求好的进场点。

这个过程既要主观的判断，预测，也要认可盘面的走势。当预期和现实偏差过大的时候，一定要找到原因。

最初就结合自身的风险承受能力做好止损预案，保证不失控。

克制，除了克制贪心和恐惧之外，更要克制焦虑和急躁。

情绪之下做出的决策，往往漏洞百出，顾此失彼的。结果就是亏钱之外，也会让自己信心受挫，心神不宁。

与其这样，不如不做，也不用亏钱，也不用劳心。

最后分享两话：

胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜；

昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。

长期成长股投资，ROE低估值投资是有效的，好的价格买入好的标的是关键，就像段永平13年180元不断买入茅台一样。

资本回报率是有延续性的，除非竞争格局产生巨大变化。

公司股价短期会受到很多影响，如市场影响，行业影响， 流通性影响，如果是好的公司，低价抄底是致富的好机会。

还有，任何策略都有一些弱点和适用限制；

根据历史数据回测，即使是牛股，甚至超级大牛股，也免不了短期大幅回撤（-50%以上），特别受到市场系统性影响。

不同的是，优质成长股和好公司，暴跌以后很快就会收复实地，后续创新高，而纯炒作和垃圾标的，则一蹶不振。

在历史回测中，如果在牛市纯粹买入高估值标的，很多持有到现在都是亏损的（即使后来又两波牛市，也无法弥补）

从实操的角度讲，市场暴跌的时候买入好公司，是最好的策略，就是有波动也是值得的。