耐心是一项难能可贵的品质，尤其在投资交易领域，但如果您把它理解成亏损持续扩大的情况下，未经详细思考的“扛单”未免过于片面和不妥。在机会的等待上也非常需要耐心。碳酸锂春节前几天的contango结构已经出来，具体我忘了是哪天了，如图所示：

越远期的价格越高！典型的Contango结构。由于读者中做股票的人较多，对期货等这些金融工具可能不太熟悉或有些抵触，其实工具本身并无正邪之分，正义或者邪恶的是使用工具的人，工具只会放大人性的优缺点，只有人才是最大的风险！所以不要排斥对工具的了解！尤其在互联网时代，您花费的成本几乎可以忽略不计。

接下来我们有必要再来了解下期货的价格结构，我们可以形象地将Contango结构比喻成插入墙体固定的一条弹簧片，这个结构本身就意味现货端（或快到期交割的期货端，比如上图的2402合约）往往供大于求，所以价格才下跌！这相当于现货端施加一个卖空的压力，所以现货端（或近端）价格被下压。

但由于远端被固定在墙体上，您越往下压，弹片给您的反作用力就越大，您越觉得费劲，这是一体两面的辩证思想。那我们再发散下思维，墙体上的锚定点其实就是什么？生产成本！

简单来说，一架飞机不可能跌成白菜价格，因为生产成本在那里摆着！我们可以套用巴菲特的价值投资的一句话：价格围绕着价值波动，那期货合约的价值体现在哪里？是不是生产成本？或者说它就是一个重要的体现？

我们再想一个问题，假如让您定一个未来10年的合约价格，请问您如何定价？您又不知道未来的供需情况！我相信您本能的反应一定是：这东西的生产成本是多少？您拿成本做一个加减调整是比较合理的定价方式是吧！当然期货在教科书中有其定价公式，但是这里我们先这么理解，这种打比方并没有缺失任何本质！

好，这里我们可以下一个小结论：之前划线部分的链接文章提到的成本线是立得住的，这是近期的价格结构告诉我们的信息。那什么时候才有可能上涨？这估计要算一卦才能知道！所以我们只能在最可能的路径中等它，它露出苗头了，我们才能证实。这里本号要多说几句：预测不是最重要的，您的良好跟踪和应对才是最重要！在这个过程您才能完成逻辑的开环和闭环，从而得到认知的提升，这中间过程可不是您问下AI，它能告诉您的！不要以为开个户就正式踏入聚宝盆了，其实要做好趋势，每天都要处理大量的信息。

那么上涨嘛，无非就是现货端从原来供大于求到供需平衡、甚至到供不应求。由于我们在数据方面天然存在缺陷。那我们只能从价格结构进行分析。回到刚刚那张图，要上涨就施加向上的托举力：

这个结构我们之前也讲过，这是Back结构，这里本号要感谢一位热心读者，他说back结构最常见应该是上面这种凹曲线，而不是之前文章提到的凸曲线，这就很专业了，这涉及到了大学高等数学中的曲线的凹凸性的，这里就不展开了。之前文章提到较为少见的back凸曲线等实例出来的时候我们再具体讲，这样印象深刻些。

那我们是否依旧可以把back曲线的远端理解为成本锚定点？当然。这两个结构你可以理解为镜像对应关系。换言之，Back结构往往意味着近端供不应求，所以价格才会上涨。

但我们不可能等到Contango完全变成back结构后再去做多，那就晚了，等涨成Back结构可能价位就很高了，可能又会远远高于成本线，凡事过了一个度，我们就要谨慎了，注意了：可能还会涨得猛，但是也容易被牛尾巴甩的很疼！这是划不划算的问题。如果觉得这还太远，不妨看看最近的碳酸锂价格是不是在10万附近来回震荡，假设您之前去空，有没有赚钱的可能？当然有，最低位还到8.5万附近，但是大概率您也会左右挨耳光。

未来怎么看？我们讲过资产定价逻辑，要看预期中的新增变量，那我们要多花点时间观察Contango曲线是否有变平坦的趋势，这其实就涉及到跨期价差的问题，contango 结构通常是有利于套利商囤货的，因为他们可以以较低的短端价格买入标的资产（囤货），同时在价格较高的远端进行做空，锁定这个价差，等到远端逐渐到期，他们拿之前低价买入的现货去交割即可；

如果现货价格和远月期货合约价格之间的差价大于持有标的资产的成本（如仓储和利息费用），则价差套利者可以获利。近端价格月越下跌，套利的空间越大。我们之前讲过什么：套利行为消灭套利空间，碳酸锂大幅下跌的空间不大了！价差也是一个非常重要的金融概念，我们下次再拓展来讲。

近期我们时不时会讲到锂，因为它比较容易“讲故事”，别看最近总是讲“新能源车产能过剩、价格战"之类的恐慌信息。但是我们看全球新闻，大致可以理出一个脉络：新能源汽车是全球能源转型中不可避免的一个过渡方案（未来不可知）。所以信息的风口很容易发生变化，2024年地缘政治和美元降息很容易催生市场炒作供给收缩、需求增加的故事。大家不妨再耐心点，到时候结合其他信息再综合判断，路径大概就是这样！

最后再讲下最近的情况，相信大家应该在面对大盘三根阳线时多一些谨慎。央行去年第四季度《货执》也下来，这次就不逐句解读了，这次内容重申了“精准有效”的立场，称其政策合理适度。

居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。将第四季度消费价格下降归因于需求不足，但表示预计随着需求“持续恢复”以及基数效应减弱，物价总体呈温和回升态势。这综合起来意味：很快迎来新一轮货币政策支持的"救市"预期要打折了！

好的，内容到此，如觉有用，点个在看，分享一下，感谢观看！（PS：假设您认为大底临近时，股票、期货、期权、ETF等哪个您觉的会先适合？为什么？留言区一块探讨下）