这几天证券行业涨幅不错。很多基金公司也在发力证券行业指数基金品种。

最近有两个关于证券行业的新指数基金比较有意思，跟大家分享一下。

鹏华基金的证券龙头指数基金159993，和易方的香港证券指数基金513093。这两个基金都比较新，目前还不太适合交易。

证券行业我们以前也介绍过，这个行业属于周期性比较强的行业，业绩波动也比较大。

证券行业是金融的细分子行业之一。

通常每次牛市来的时候，证券行业都会大幅上涨。但之后熊市下跌，证券行业的跌幅也很可观。

是典型的「三年不开张，开张吃三年」的品种。

中证全指证券指数

在2018年到2019年很长时间里，证券行业处于低估区域，后来短期上涨到正常估值了。

市场上也有很多只证券行业指数基金，估值表里也有这个品种。

场内有几只证券ETF，场外也有对应的基金，都是追踪中证全指证券指数。

这个指数是同时投资证券行业全部的上市公司，大约有44个成分股，把证券行业一网打尽。

这是一个很标准的细分行业品种。

竞争也很激烈了。规模最大的证券行业指数基金，已经达到近140亿，规模超过10亿的，也一抓一大把。

但随着指数基金的竞争日益激烈，有的基金公司也打算另辟蹊径。

代表就是鹏华证券龙头指数基金，和易方达的香港证券指数基金。

证券龙头指数

券商本身也有很多细分的业务。

比如说经纪业务（主要是赚取佣金），资管业务（比如打开券商APP看到的一些理财品种），投行，信用，投资等。

每一项业务的收入，也有高有低。不同券商在不同领域侧重点、实力也有区别。

证券龙头指数，首先是按照不同细分业务的收入情况，分别从高到低进行排名，选择每一项业务中，排名在前十名的券商。

然后，再挑选其中规模最大的25只股票。

举个例子。

班上考试，考完后把语文排在前十的同学挑选出来，再把数学、物理、化学等科目里，排在前十的同学都挑选出来。

然后，再从这些同学里面，进行挑选。

这个规则有点类似基本面指数。

基本面指数是按照上市公司的收入、盈利、净资产、分红的规模排序，选最大的股票。

证券龙头指数不再单纯考虑上市券商的市值，而是看券商的业务情况如何。

券商也是有一定的规模效应的。

大券商的业务、各种资源更丰富，盈利能力也更强。

证券龙头指数，ROE接近7%，比证券行业整体的6%要高一些。

未来，小券商其实会更难发展，龙头券商会逐渐占据更大的市场份额，很多小券商也会被大券商逐渐合并。直接投资券商龙头股，理论上长期盈利能力比券商全行业要好一些。

香港证券指数

易方达则准备推出一只香港证券指数基金。

这是另一个思路，利用了港股市场估值更低的特点。

很多券商同时在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。

比如说中信证券，A股的市净率是1.91，对应H股的市净率是1.24。

A股比港股贵了50%，这个差价非常悬殊。

很多其他的券商H股也是如此，大部分比同一只股票的A股便宜30%-50%。

A股的证券行业指数，市净率大约是1.8倍。

而香港证券指数，市净率不到1倍。

从过去的历史来看，香港证券的估值长期比A股要低，不能指望香港证券的估值能赶上A股。

不过整体上一轮牛熊市下来，涨幅上不亚于同期A股的券商。

另外，A股和港股的涨跌并不同步。

有的时候可能某一方已经贵了，另一方还没怎么涨，也会提供更多的投资机会。

总结

这两个都是新基金，易方达的目前都还没上市。

这篇文章也不是推荐大家去投资证券行业，毕竟证券行业周期性很强，不太适合作为普通投资者的投资主力。

不过这么细分行业的新指数基金工具，也意味着国内指数基金市场竞争的白热化。

对于基金公司来说，原有的指数已经有产品了，那就可以推出对应的行业龙头指数，港股行业指数等，换一个角度来切入。

有了自己的特色和定位，就能吸引到一批投资者。

未来每一个行业指数领域，也都会出现一批类似这样的细分工具。

这对我们指数基金投资者，也是好事情，可以得到更多的投资机会。