K线图里面的前复权、后复权和不复权，具体是什么意思，我们在股票分析的时候应该选择哪一个？

一、除权、除息

说复权之前，要先明白除权和除息。
当上市公司给股东派发红利时，根据红利类别需要对股价做相应的除权除息操作。红利分为股票红利与现金红利，分配股票红利对应除权，分配现金红利对应除息。

除权：当上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权（XR），XR是EXCLUDE（除去）RIGHT（权利）的简写。

除息：当上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息（XD），XD是EXCLUDE（除去）DIVIDEND（利息）的简写。

派发股票股利的举例如下：
配股比率为25/1000，如原持有1000股的股东，在派发股票后股东持有股数会增加为1025股。此时公司总股数增加了2.5%，但是公司的总价值实际没有变化，所以股票单价要做相应下降。如之前每股价格100元，则派发后每股价格为97.56元（100/(1+2.5%)）。

DR表示当天是这只股票的除息、除权日，D为DIVIDEND（利息）的简写，R为RIGHT（权利）的简写。

当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，在准予除权后，该公司即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权的权利，即可参加分红或配股。

除权日（一般为股权登记日的次交易日）确定后，在除权当天，交易所会依据分红的不同在股票简称上进行提示，在股票名称前加XR为除权，除权当天会出现除权报价，除权报价的计算会因分红或有偿配股而不同，其全面的公式如下：

除权价 =（ 除权前一日收盘价 + 配股价 × 配股率 － 每股派息）/（1 + 配股比率 + 送股比率 ）

例：某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配2股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为：（12+0.2×5－0.2）/（1+0.3+0.2）=8.53（元）

除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。 当实际开盘价高于这一理论价格时，就称为填权，在册股东即可获利；反之实际开盘价低于这一理论价格时，就称为贴权，填权和贴权是股票除权后的两种可能。它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循。

二、复权是什么意思？

当发生除权事件时，股价变低，在K线图上出现缺口。如果我们想要知道股票的真实价格走势就需要对股票进行复权操作。

不复权就是除权后，不人工填补股价走势图上的巨大空隙，任由断层存在。

以花园生物（300401）为例，根据年初的高送转方案，每10股均送转15股，5月4日实施后，股价从50元跌至20.35元。
下图一是不复权的走势图，在5月4日股价呈现断崖式下跌。

花园生物5月4日除权后不复权走势图

前复权就是以目前股价为基准，保持现有价位不变，缩减以前价格，把除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。简单说就是把除权前的价格按现在的价格换算过来，复权后现在价格不变，以前的价格减少。

前复权公式：
复权后价格 =（ 复权前价格 - 现金红利 ）/（ 1 + 流通股份变动比例 ）

下图二是花园生物前复权走势，保持现有的20.35元不变，把5月3日的50元复权后变成19.94元。我们同时发现与不复权大幅下跌相比，前复权处理后5月4日股价实际上还上涨了2.06%。

花园生物前复权走势

后复权是指在K线图上以除权前的价格为基准（保持上市第一天的价格不变）来测算除权后股票的市场成本价。简单说就是把除权后的价格按以前的价格换算过来，复权后以前的价格不变，现在的价格增加。
通过后复权我们可以看出该股上市以来累计涨幅，如果当时买入，参与全部配送、分红，一直持有到目前的价位。
后复权公式：
复权后价格 = 复权前价格 ×（ 1 + 流通股份变动比例 ）+ 现金红利

下图是花园生物后复权走势，5月3日的股价为100.40元，5月4日的收盘价102.46元，同样涨幅2.06%。

花园生物后复权走势

三、不复权、前复权和后复权的用途

不复权：

• 优点：K线图能正式反应股价历史的除权信息
• 缺点：K线图会留有大缺口，均线系统被打乱

前复权以目前价为基准复权，可以很清楚的看到成本分布情况，如相对最高、最低价，成本密集区域，以及目前股价所处的位置是高还是低。如果进行技术分析，最好用前复权，这样当前的价格是最新的实际价格，且K线均线的走势是连续性的，不影响看盘。

后复权保持上市第一天的价格不变，根据分红配股数据处理之后的价格，这会导致最后一天的价格显示出来不是实际成交价，但可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率。如果进行价值投资，建议采用后复权，这样计算的收益率是相对正确的，查询也比较直观。

四、总结

综上所述，前复权可以实现技术指标的连续性，后复权可以实现股价走势的连续性，不复权则可以直观显示出股价除权除息后是填权还是贴权的走势。

参考资料：

1. 什么是前复权、后复权与不复权？
2. 除权除息