皇帝穿着两个骗子为他制作的新装，强撑着走完了游行大典，一回到皇宫，就染了风寒，一病不起。过了几天，病情稍有好转，就马上下令捉拿那两个骗子。
不久，其中的一个骗子被带到了皇宫。他明白自己的谎言被揭穿了，自知此行凶多吉少，于是早早做好了打算。
“皇上，您有何吩咐？”骗子明知故问，“莫不是您的新衣不合身，还是有什么需要改进的地方？”
皇帝见他大言不惭，冷冷地说了一句“我想你自己心里清楚我召见你的目的。”
“皇上饶命啊，其实您并没有在游行大典上穿衣服，您的新衣早在大典之前就被掉包了，一切都是我的随从（指第二个骗子）干的，我也是在大典的时候才知道的，不过那件衣服不算什么太珍贵的，我的师父是这世上最厉害的裁缝，他曾教给了我如何做‘天衣’，穿上能让人飘飘欲仙，身体轻盈地可以飞起来，还可以像神仙一样长生不老。只是找不出全部的材料，一直无法做成，所以这一直是我的心结。”
皇帝听了喜上眉梢，忘却了游行大典时的尴尬，一心想要穿天衣，他急切地对骗子说：“你马上给寡人做出这件天衣来，寡人重重有赏！”
“只是……”
“只是什么，还缺什么材料，金丝银线寡人都给你。”
“只是我手里的权力不够，无法让大臣们为我寻找材料。”
皇帝立即说 ：“不就是权利嘛，只要能让寡人穿上天衣，什么寡人都给你。”
于是骗子被封为了宰相，掌管着国家大权，而原先那位可怜的老大臣，最终因被骗子诬陷而被杀害。
就在这时，第二个骗子赶来了。宰相大喊：“抓住他，就是他偷走了皇上的新衣，快杀了他。”
第二个骗子还没明白什么事的时候，他就已经去天堂报道了。
骗子当了宰相以后，根本不着手衣服的事情，反而偷偷地利用掌握的国家大权，把皇帝周围的老官员统统换掉，取而代之的是被骗子收买的一些官员，而皇帝一直在更衣室里，还被蒙在鼓里呢。
骗子的野心渐渐大了，打起了当皇上的主意，他看皇上的人心还没有完全散尽，就找机会使皇帝的人心散尽。他经过一个通宵的苦思冥想，终于想出来一条妙计，既能扩充自己的实力，又能使皇帝人心散尽。
第二天上朝的时候，他为皇上进言道：“皇上，您可知道邻国最近一直嘲讽你，把你在游行大典上的事传得沸沸扬扬，根本没有把您放在眼里，应该去教训教训他们，让他们知道知道您的厉害。”
皇帝听后觉得有道理，于是就让宰相去办这件事。
宰相心里沾沾自喜。他打着皇帝的名号去招募军队，却把军队据为己有。他大力搜刮民脂，统统装进自己的腰包。人们提起皇帝，无不怨声载道。
骗子看到皇帝人心散了，觉得时机成熟了，于是准备实施篡位计划。
这天上朝时，骗子穿上了只有皇帝才能穿的“黄袍”，公然向皇帝示威。皇帝一看情形不妙，知道他想谋反，于是大喊：“来人啊，给我拿下。”竟无一人听从他的命令。
骗子把皇帝赶出了皇宫，自己当了皇帝，占有了整个皇宫。
骗子也还算有点“良心”，没有忘记帮皇帝做“天衣”，他派人找了个从来不洗澡，整日与苍蝇做伴的乞丐，买下了他的衣服，赏赐给了那个皇帝，还给了他一个破碗。
皇帝被赶出皇宫后，对自己的过错浑然不觉，一心只想着是骗子骗了他。由于皇帝一直生活在皇宫里，从小就娇生惯养，长大后当了皇帝也不干活，四体不勤五谷不分，只能在街上乞讨。即使人们认出他就是当年的那个皇帝，也没有一个人可怜他，最后因为太胖太挑挑剔死在了街头。
骗子当了皇帝后还不甘心，他的野心越来越大，企图征服全世界。他派兵攻打邻国，百姓们生活在战争带来的水深火热之中，而骗子在皇宫里享福，不关心百姓的死活。
这时，当年那个敢于说真话揭穿谎言的小男孩长大了，他义薄云天，在百姓中很有威信，人们都拥戴他。于是他在百姓的拥护下组建了一支起义军，起兵反抗骗子的暴政。他的军队是正义之师，士兵以一当十，势如破竹，打得骗子的军队连连投降。小男孩的起义军一路打到皇宫，杀了那个可恶的骗子，开放国库，把骗子搜刮的钱财都还给百姓。
人们都纷纷拥立小男孩为皇帝，他当上皇帝后，吸取了骗子的教训，用心地治理自己的国家，他勤俭节约，爱护百姓。因为他用心的治理自己的国家，百姓们也安居乐业。他成了一个受百姓爱戴，被后世人称赞和学习的好皇帝。
