完美无缺的企业也是不存在的，分众传媒当然也有它不足的地方，来谈谈分众传媒隐藏的一些风险点吧。
风险点
1、行业竞争
昨天也提到目前能跟分众掰一掰的对手也就只有新潮传媒了，新潮传媒也发出狠话说：畸形的垄断侵蚀了太多的利润，要把利润和租金还给广告主和物业。这就是在明说，你这样一直寡头垄断我不答应，我要跟你干一下子，这样一来导致的结果就是租金大涨了百分之五十，并且扬言要在三年内把租金提高一倍，这无形中使得分众的成本有所增加，但是说伤筋动骨也谈不上。
为什么这么说，我们可以看到本期的毛利率相比去年同期还提升了1%，去年是70.8%，在营收收入增长26%的情况下营业成本的增幅还不到22%，说明公司是有能力控制或者转嫁上游成本带来的压力的。
反观新潮传媒，因为铁了心要搏得一亩三分地，所以几乎是在亏损经营，不断的融资烧钱，有多少资金够烧的呢？以分众现在的体量，真要是打价格战，自己损失的可能只是短期的净利率，我想对其竞争对手可能就是灭顶之灾了吧，所以新潮目前来看是不足为惧的，叫嚣不了太久。但是这也不代表未来不会出现更强大的对手在价格方面给分众造成压力，所以这也是我们需要长期跟踪的原因。
2、成长性
分众目前几乎垄断了一二线城市80%甚至90%以上的资源，当一二线城市的资源被开发殆尽以后，最重要的就是打造品牌的知名度和认知度。因为此时成长性已经差不多消耗殆尽了，打下江山之后此时最重要的是守江山，掌握提价权才是一二线城市需要努力的目标。掌握了资源，打造了品牌，提价能力自然也就手到擒来了。现在需要关注的就是二线以下城市，这才是关乎分众成长性的关键。
一来二线以下城市分众能不能做到80%以上的占有率是个问题，二来一二线城市的资源优质程度以及价格远非三四线城市可以比拟的，一线和三线城市广告片的刊例价最高可以相差近20倍，所以这些城市即使做到了很高的占有率也未必能得到很高的利润率。
按照江南春的计划，要做500个城500个终端，全国市场500万部电梯。七月底分众已经完成了自营楼宇媒体在售点位共约216.7万台，覆盖全国约201个城市和地区以及韩国的15个主要城市；可发布加盟电梯电视媒体约1.1万台，覆盖全国35个城市和地区，外购合作电梯海报媒体超过17.4万个媒体版位，覆盖143个城市。基本上已经在往三四线城市全面发展了，就按照20%的增长率来说，剩下的可开发的资源顶多能支撑3-5年的高成长就要趋近饱和了。
而且目前的高成长在很大程度上是依赖于一线价格的上涨，所以未来的成长性很大程度上要依靠销售单价的提升了。另一方面要考虑到一个不太确定的因素，就是政府给予分众的补贴，其实就是变相通过减税带给分众盈利上的增加。初步测算的话，这个补贴的比例也已经达到了每年利润的10%左右。既然是补贴，总有一天会结束，所以这项利润我们在计算的时候可以先撇开再来分析。
当然成长性的问题在近1-2年内是不需要太担心的，但是未来会怎么样，还是那句话，需要长期跟踪来判断。
3、其他
还有人担心解禁股的问题，那我想说假如贵州茅台也有解禁股，你会很担心吗？只要企业的核心价值在，能持续创造高盈利你还担心有人会放弃这个资本增值的机会吗？
还有再说未来会不会被互联网媒体、移动互联网媒体所击垮。昨天我就说了，这些原本以为的对手早已经成了分众的客户和股东，你还在怕什么？互联网根据大数据可以做到一个精准推广，而分众追求的是一个确定性，中国的国情决定了上班要去高层写字楼，回家要住高层公寓楼。而且一般电梯里的信号都比较差影响看手机，这时候电梯广告就能你避免不了的流量了。
综上所述，个人认为分众传媒从目前来看是具有投资价值的。观点会不会变化？还是那句话，长期跟踪！
（本文仅供参考，不构成投资建议）
