How The Economic Machine Works(宏观经济运行的框架)
Dalio在中国声名鹊起,是近些年的事情,主要是他的一篇科普性质的文章How The Economic Machine Works(宏观经济运行的框架)在中国受到广泛追捧,甚至让一些多年研究宏观的金融人士醍醐灌顶。
真正的“交易即挖矿”
在经典的经济模型中,供需推动着经济发展,而所有的价值靠生产产生。
而Dalio指出,一个经济体简单来说就是交易的总和,一笔交易也是一件简单的事情。因为交易的数量很多,所以经济看起来比较复杂。如果我们不自上往下看经济,而是从交易角度往上看,会更容易理解。
所有的价值,都需要交易加以确认。比如,铁矿石本在矿池中,没有流通,初始价为0;经矿工一系列加工倒手(即开采),以另一个价格售出赚得差价,这部分利润即传统模型中的生产价值;流通的矿石继续被分叉倒手(加工),做成工具,以更高的价格卖出赚取差价,这部分利润也是加工价值的体现。
所以从交易的角度,而不是以生产和供需的角度,所以的价值都是交易确认出的,也就是说,每一次交易都是为了给一件物品或服务附加价值,造成价格波动。
支出总额是经济的驱动力
交易是经济机器最基本的组成部分,所有的经济周期和动力都是交易带动的。经济就是所有市场内的全部交易构成。
支出总额=货币+信贷。
价格=支出总额/产品总量
一个的支出是另一个的收入
信贷是经济中最重要的组成部分,但也许是人们最不了解的部分。
1. 利率高的时候,借款减少,利率低的时候,借贷就会增加
2. 信贷一旦产生,立即称为债务;债务是贷款人的资产,是借款人的负债;
信贷周期
生产率不是经济起伏的一个重要动力,而信贷是;因为通过信贷让消费超过了产出,还债的时候不得不让消费低于产出(供需平衡)。
由于信贷会转化在交易行为中,比生产的供需调节更为快速和有惯性。而且相比于各个产业间上下游等的调节,信贷在经济运行中基本全面覆盖,所以威力也更大,当信贷高的时候,它能使经济更加快速发展,经济运行中的血液充足,投资加速,马力全开;而当它变现的时候,全民负债,消费不足,信贷萎缩,负反馈而走向萧条。
波动和周期性非常明显,且影响深远。