一、中美贸易战的5次关税情况
2018年贸易战以来，美国对从中国进口的商品一共加了5次关税，分别是：
第一次关税
第1次，2018年3月22日，美国政府抛出所谓对华“301调查”报告，对中国提出“盗窃知识产权”“强制技术转让”等不实指责，并基于此宣称将对从中国进口的价值500亿美元商品加征25%关税。
第二次关税
第2次，2018年5月29日，美国政府不顾国内工商界和广大民众的反对，在双方发布联合声明仅10天后就推翻磋商共识，对中国的经济体制、贸易政策横加指责，宣布将继续推进加征关税计划。自2018年7月初以来，美国分三次对500亿美元中国输美商品加征25%的关税、对2000亿美元中国输美商品加征10%的关税，并称自2019年1月1日起将税率提高至25%。
第三次关税
第3次，2019年5月6日，美国不负责任地指责中国立场“倒退”，企图将谈判迄未完成的责任归咎于中国，并不顾中国坚决反对，自5月10日起将2000亿美元中国输美商品加征关税税率由10%提高至25%，导致中美经贸磋商严重受挫。
第四次关税
第4次，2019年8月1日，特朗普在twitter上宣布将于9月1日起对中国价值3000亿美元的输美商品加征10%的关税，不包括美国对2000亿美元中国输美商品所征收的25%的关税。
第五次关税
第5次，2019年8月24日，特朗普在推特上宣布，对此前加税的5500亿美元商品再次提高关税。原来价值2500亿美元商品的税率由25%提升至30%，第二批价值3000亿美元商品的税率由10%提升至15%。
二、分析框架
本次课题以华为产业链为切入点，分别从供需角度入手，分析贸易摩擦的影响。
从供需分析角度，贸易摩擦对供应端的影响就是华为供应链的结构上的变化，体现在两个方面，一个是进口替代，另一个是结构变化，比如来自美国公司的比重的减少、来自韩国或来自日本的比重的相应变化。
分析模型：供需分析（是否采用模型过滤掉需求变化对供应的影响，只分析贸易影响对供给侧的变化？）
分析范围：华为产业链上中下游上市公司
分析周期：2017，2018，2019三年时间（可扩展为五年）
分析标的：华为产业链供应商各领域代表性的上市公司（图1所示）
分析角度：从以下几个方面
1.产品结构的变化
2.出口订单的变化
3.供应商供货能力及结构有无变化
4.原材料价格有哪些变化
5.产成品成本，价格是否有变化
6.分析对下游的影响
7.公司员工尤其一线员工是否有变化
产业链按逻辑顺序，划分如下：
应用端不在此次分析范围。我们按这个顺序从华为产业链中挑选了产业链上有代表性的深圳本地的上市公司，进行分析和梳理，待分析公司列表如下：
系统产业链
位置
子系统深圳本地
代表公司1
深圳本地
代表公司2
公司主业公司主业
终端侧上游
射频子系统信维通信天线
电子元器件顺络电子电感
中游PCB电路板鹏鼎控股FPC软板
LED洲明科技LED显示屏
连接器长盈精密消费电子连接器
手机零部件欧菲光摄像模组
德赛电池手机电池
下游手机
代工厂商
闻泰科技手机代工比亚迪电子，深科技
网络侧上游材料飞荣达散热屏蔽材料
中游光通信
子系统
太辰光无源光器件
下游光纤特发信息
三、分析
3.1华为产业链中游子系统PCB电路板-上市公司鹏鼎控股分析
21 世纪以来，亚洲尤其是中国已逐渐成为全球最为重要的电子信息产品生产基地，产值接近全球的 90%，作为其基础产业的 PCB行业也随之向中国大陆、东南亚等亚洲地区集中。自 2006 年开始，中国超越日本成为全球第一大 PCB 生产国，PCB 的产量和产值均居世界第一，中国占全球 PCB 行业总产值的比例已由 2008 年的 31.18%上升至 2018年的 52.41%。2019年以来，中美经贸摩擦加剧，经济不确定性增加，PCB产业短期可能存在波动，从中长期看增长趋势仍比较确定。
鹏鼎成立于1999 年，2017 年起为全球第一大 PCB 厂商。苹果是鹏鼎第一大客户，作为智能手机创新引领者及 FPC（柔性电路板）深度用户，近年来为鹏鼎业绩提供重要支撑。2019年全球PCB产值为613亿美元，较2018年的624亿美元小幅下滑1.7%。手机是PCB最主要的应用出海口，在手机出货连续三年出现衰退的情况下，全球PCB整体产值下滑幅度仍能维持在较小的区间里，5G前期基础建设也是一大关键，其拉回了一部分PCB的需求。2018年贸易战以来，下半年开始与华为全面战略合作，2019年和今年华为对公司大中华区的营收有一定的贡献；2019年上半年大中华区营收贡献主要来自客户华为、立讯及欧菲等。现阶段与华为合作主要为通讯电子产品领域。
主要产品产品介绍主要客户
通讯用板
通讯用板主要包括应用于手机、路由器和交换机等通讯产品上的各类印制电路板，广泛应用于通讯电子产业的多类终端产品上，并以智能手机领域为主，满足了移动通信技术发展过程中对高传输速率、高可靠性、低延时性的持续要求。公司生产的通讯用板包括柔性电路印制板、刚性印制电路板、高密度连接板、SLP 等多类产品。苹果公司、Google、SONY、华为、OPPO、
Vivo等国内外领先品牌客户。
消费电子
及计算机
用板
消费电子用板主要应用于平板电脑、可穿戴设备、游戏机和智能家居设备等与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游产品；计算机用板为PCB 行业的传统领域，其具体应用于台式机、笔记本电脑、伺服器等下游计算机类产品。消费电子用板主要下游客户包括苹果公司、
Google、Facebook、Amazon、微软和华为
等国内外领先品牌客户；计算机用板领域的
终端客户包括苹果公司、戴尔、惠普和华硕
等多家全球知名计算机厂商。
汽车电子
和工业控
制等其他
领域用板
在汽车电子领域，公司的产品已具体应用在日行灯系统、汽车导航系统、车载影音娱乐系统及汽车充电设备系统等汽车电子产品上；在工业控制领域，产品主要有工业电脑用板等。主要为工业主板设计类企业。
时间2017年2018年2019年
营业总收入(亿元)239.21258.55266.15
营业总收入同比增长率39.57%8.08%2.94%
营业利润(亿元)21.3934.0434.29
营业利润同比增长率83.55%59.18%0.71%
净利润(亿元)18.2727.7129.25
净利润同比增长率82.01%51.65%5.54%
扣非净利润(亿元)16.1626.0927.8
扣非净利润同比增长率71.96%61.45%6.54%
（净利润增长幅度高于营收的增长幅度）
鹏鼎控股2018年营收为258.5亿元，而2018年全球PCB产业总产值为624亿美元，鹏鼎控股仅占全球市场份额的6%左右。我国作为全球PCB行业的最大生产国，2018年占全球PCB行业总产值的比例52.4%，按此计算，鹏鼎控股占国内市场份额的11.45%。
分析指标：
1、产品结构的变化
2017年产品结构
2018年产品结构
2019年产品结构
可以看出，2019年全年虽然总体营收仍是正增长，但通讯用板（主要为苹果手机用板）却是下降的，消费电子及计算机用板反而是增长的。
2.、出口订单的变化
2017年营收结构
2018年营收结构
2019年营收结构
很明显，年出口到美国的营收有所萎缩。
3.供应商供货能力及结构有无变化（等待调研结果）
4.原材料价格有哪些变化（等待调研结果）
5.产成品成本，价格是否有变化
科目2017年2018年2019年
营业总收入(亿元)239.21258.55266.15
营业总成本(亿元)
(出口关税的变化)
219.53226.64233.26
销售费用(亿元)2.643.063.77
管理费用(亿元)7.119.110.68
研发费用(亿元)10.2212.2313.52
财务费用(亿元)1.350.8-1.8
营业利润(亿元)21.3934.0434.29
净利润(亿元)18.2727.7129.25
6.分析对下游的影响
7.公司员工尤其一线员工是否有变化
年份2015年2016年2017年2018年2019年
在职员工2.31万3.35万4.05万3.55万3.51万
变化率-增加45%增加20.9%减少12.35%减少1.13%
从公司员工结构比例来看，2019年底公司共有 35050 名员工，其中近七成员工为生产类型员工，18.08%员工为技术类型员工，体现公司对于研发创新的重视。2019年底，公司员工人均创收为75.93万元，人均创利为 8.34 万元。
模型分析及结论（待续）
