天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往
币圈有一句话叫“币市一天，人间一年”。说的是区块链的发展速度非常之快，每天都有颠覆性的技术和思想出现。之前我才对火币HT做了一个全面的分析，介绍了通证经济的思想。本来以为一个真正的通证公司至少也还需要3-5年才会出现，结果现在一个叫Fcoin的交易所再一次打破我的三观，对我进行了一次深刻的认知升级。
交易即是挖矿
Fcoin交易所的创始人是火币的前CTO张健，这个人对比特币的去中心化思想理解的相当透彻。我前面也说过，挖矿只是一种让普通人接受的说法。挖矿本质就是一种奖励机制，一种一群人达成共识的奖励机制。而Fcoin提出的交易即挖矿这种机制，无疑是给现在的交易所市场投下了一颗核弹。
现在交易所都面临一个很严重的问题---熊市里的交易深度差。这不仅是币市的问题，全球所有交易市场都有这个问题，流动性枯竭是每个资本市场最担心的事情。一般来说解决的方法就是“做市”，由交易所自己，或者大的机构来“托单”，抬起市场深度，保证流动性。这样做交易所需要消耗大量资金，也有控盘之嫌。并且一旦真的发生流动性危机，交易所也是很难托底的。最好的办法还是让投资者自己撮合交易，所以一般熊市的时候，交易所会下调手续费来刺激交易量。
如果交易产生的手续费，交易所把它折合成股份返还给你，并且这个股份每天可以参与分红，且分红是当天交易所全部手续费收益的80%。那么手续费转换成交易所股份（token）的过程就叫交易挖矿。
Fcoin发行的交易所代币FT总量100亿个，前期私募，团队锁仓49亿，剩下51亿全部通过交易挖矿产出。也就是说在交易的同时，你也成了交易所的股东。这极大的提高了交易者的积极性，可以说完全解决了流通性问题。不仅提供了主动交易者，更是吸引了大量的量化交易者，让整个市场变得非常有效。
更令人震惊的是FT的分红模式---手续费是什么，就分红什么。举个例子，今天交易所共获得100个BTC和300个ETH的手续费，一个投资者拥有1%的FT代币，那么他今天分红获得0.8个BTC和2.4个ETH。如果这个交易所有100种代币，那么每天分红也会得到100种代币。
现在很多ICO最大问题就是没有交易深度，因为很多币不会主动去买。但是如果这些币是交易所分红的呢？起码你会主动去卖了吧，这就增加了交易深度。这时有人会说了，那这不是砸盘吗？这个平台上的ICO币只会越砸越低。对！就是砸盘！垃圾ICO为什么不砸盘，好的项目你砸也砸不动！这样不仅提高了交易深度，更加快良币驱逐劣币的过程。
玩过3M的人此时会会心一笑，这不就是资金盘玩法嘛，换了个名字，迟早崩盘。我想说首先Fcoin是一家交易所，而FT只是这家交易所的代币，如果你觉得是资金盘，完全可以不玩FT，只是在这里交易虚拟货币，手续费抵扣后大约是万2，就这一点已经秒杀当前所有的交易所了。
再一个，FT分红全部来自于大家自己的手续费。交易手续费多，就分的多，交易手续费少，就分的少。不存在玩到后面玩不下去的情况。规则清清楚楚，分红明明白白。就算是赌场，也是一个有规矩的赌场。
有人担心这样交易所撑不住啊，利润分了80%，交易所靠什么运营？不用担心，交易所不是傻子，交易所只有在前期挖矿阶段是分20%，后面锁定的FT（49%）慢慢解锁后，交易所持有的FT也参与分红。所以，最终交易所的收入为20%+0.49*80%=59.2%。
交易挖矿模式让Fcoin以火箭般的速度超越了老牌三大交易所，上线仅一个月，交易量就达到前1-7家的总和。这种创新无疑是颠覆性的，对传统交易所模式是降维度打击。但是交易挖矿也有它的问题，就如比特币的出现也是伴随的质疑一样。
矿工是一把双刃剑
既然叫交易挖矿，那肯定就有职业矿工。没错，即便是交易挖矿也会有矿工。原因就是Fcoin的推广机制---交易返佣。和其他平台一样，Fcoin推出了邀请码机制。别人用你的邀请码注册，你会获得他每次交易手续费的20%，按照等额的FT返还。这样是为了前期平台的推广，招揽用户；但是同时也是一步险招，因为返佣的是FT，而不是像其他平台返的USDT。
首先Fcoin这种利润全部分享的模式就导致他不可能返USDT，并且FT本身沉淀时间太短，矿工对FT没有任何忠臣度可言。对于他们来讲，这多出来的20%的FT必须第一时间砸出去才能算是利润，否则和其他的空气币无二。
再来说说矿工如何挖矿。交易挖矿就是通过高频交易，同一个价格买入，同一价格卖出，付出千分之一的手续费来获得FT，同时返佣账号获得20%的FT奖励。一个小时之后，平台将返佣给矿工，矿工将FT卖出获利。所以矿工的利润为20%，矿工通过高频交易软件，每天就可刷上千万甚至上亿的交易额，因此收入非常可观。
但矿工也不是稳赚不赔，如果FT价格在他们挖矿期间下跌超过17%，就会亏本。或者在行情过于火爆的时候卡单，导致没有平进平出，也会亏。但是经验丰富的量化交易者都可以避免以上的情况。
矿工只需要在返佣周期内跌幅不超过17%既可获利，这无疑是巨大的诱惑，也是目前Fcoin交易量巨大的主要原因。但是前期分红主要来源于矿工的手续费，前期也需要矿工支撑交易深度。Fcoin也设置的15亿FT后返佣减半的设置，这是一个数据游戏。Fcoin需要在矿工逐步退出的情况下增加真实交易，来替代矿工的位置。这个过程如果没控制好就会出现很多问题。
FT持有者目前是虚假的繁荣
FT持有者目前分红率为2%-4%每日，这并不是一个好事。我前面说过，因为FT持有者的收入目前主要来自矿工的手续费，但是矿工之所以愿意贡献手续费，是因为他们有20%的无风险收益率。看似每天分红2%-4%，但是FT的价格最近以15%-20%的速度下跌，就是因为矿工每天释放了大量的FT币，这些FT币一旦不能被接起来就会陷入恶性循环。
另外币市怎么也离不开比特币的行情影响。目前属于熊市，比特币的低迷行情也会影响投资者情绪。除去矿工的交易量，真实交易可能连1%都不到。如果后期矿工退出，真实交易量只有原来的1%。也就代表FT持有的收益下降为原来的1%，然而FT的供应量要上升10倍。一加一减，FT的收益最后可能只有现在的五百分一。乐观来看，如果FT真实交易额能达到目前的十分之一，外加行情转暖，FT平稳后的收益应该为现在的百分之一。但是即便这样也是一个非常具有投资价值的品种，毕竟其他交易所币都不分红。
矿工，FT持有者，Fcoin之间的博弈
量化交易矿工都是理性主义者，他们没有信仰，没有主观情绪，数学和代码就是他们的神。出现无风险套利机会后，他们就会疯狂砸盘，直到溢价消失。这也是为什么这几天精准下跌17%-20%的原因。当FT总量到达15亿后，矿工收益就会减半；但是只要每天还有10%的溢价，他们依然会毫无怜悯的砸盘，直到利润消失。当矿工奖励机制退出后，绝大部分专业矿工就会退出，但大量的量化交易团队依然会选择留下；他们还是需要一个低手续费平台做正常的量化交易，Fcoin依然是很不错的选择。
FT持有者目前看似2%-5%的每日收益，其实是在分自己的钱。事实很残酷，但就是这样。但并不是说FT就是骗局，只是目前韭菜的玩法是错的。FT机制本来就是希望投资者在平台上进行正常交易，将手续费返还成平台代币，通过代币的分红提高投资者粘性，慢慢的提高代币的价值，形成以FT为通证的Fcoin生态战略。这是一个很天才的想法，但是抵不过人性的弱点。大家只想一夜暴富，FT的溢价就是韭菜们自己抬起来的，现在发生的暴跌可以说和平台毫无关系。
Fcoin目前需要做的，就是平衡矿工和FT持有者之间的收益。其实本不需要去做，机制定好市场自然会调节。然而韭菜太蠢，这样跌必然会丧失信心，最后引发挤兑危机，吃亏的还是平台。所以交易所现在把100%盈利全部拿出来分红，这个做法是对的。
挖矿15亿FT后，矿工收益会降到10%。而目前FT分红率为2%-4%，所以每天还要下跌6%-8%；这会持续到矿工和FT持有者的收益形成一个相对稳定的局面才会结束。这是一个比较复杂的数学问题。那最后多少会是平衡点呢？我不能回答，回答了我就没钱赚了，哈哈哈。
一场生死之战
Fcoin需要在矿工退出前，交易量达到现在的十分之一才能稳住。FT需要大量锁仓应用，才能保证价格不被矿工砸垮。留给Fcoin的时间并不多，币安和OKcoin都展开了对策。准备扶持10000家Fcoin模式的交易所来竞争，企图扼杀Fcoin于摇篮当中。
如果是牛市，这个模式没问题。即便没有矿工，普通的交易量都可以撑起Fcoin。但是现在是熊市，存量资金博弈。矿工和FT持有者相互对视，都认为对方是傻子。但是目前来看，矿工还是占了主动权。Fcoin需要平衡FT持有者和矿工之间的利益，目前支撑FT持有者的就是每天看得见的分红，但是现在其实分的都是FT持有者自己的钱。需要等真实的交易量起来后，FT持有者才能真正获利。
目前值得欣慰的是，每天分到的是交易所里所有的货币，这里面包括了BTC,ETH,USDT这些优质货币，起码还不至于亏得太惨。只能说Fcoin只要能熬过熊市，绝对是牛市中的第一大交易所！FT也将成为平台币中的比特币！
