各位尊敬的持有人：

       展信佳！

      又迎来了辞旧迎新的一年，当您读到这封来信的时候，2021年的投资之旅已经画上了句号，2022年的投资路程已然开启。2021年于我自身而言，也有着诸多的反思和感悟。

一、2021年资本市场简要回顾

再次回首2021年资本市场的种种，可能会感觉世事幻妙，惊觉隔世。2021年是典型的局部牛市，极少数抱团板块大幅上涨，而大部分板块走出单边下跌的行情，风格演变极度分化，主要表现为：

1、新能源、光伏和半导体等极少数板块被大量抱团资金疯狂追捧，股价节节攀升，不断创出新高，估值高得惊人，因为这几个板块的虹吸效应，导致市场大部分板块因为资金缺乏而持续下跌；

2、2020年的热门板块白酒、消费、医药和港股板块今年年初创出新高之后开始了长达一年的绵绵下跌，去年的超级赛道股今年成了深度套牢股；

3、被市场称之为三傻的银行、地产、保险持续被市场冷落，2020年被冷落了一年，今年继续被冷落，即使像银行这种有业绩支撑的板块依然得不到市场的青睐。

指数方面，虽然今年A股三大指数都以阳线收盘，都是上涨的，其中上证指数全年上涨4.8%，深证成指上涨2.67%，创业板上涨12.02%。但纵观全年，上涨的过程却并不顺利。

分化的行情下，中小盘显著跑赢大盘，成长好于价值，过往两年核心资产的抱团行情，迎来了瓦解。准确预测市场资金和情绪的走向，押注行业风格的切换，实属不易。

回首过往的几年，2021年的股票市场是一个乱拳打死老师傅的年代，越是资深的价值投资者，2021年越难赚钱，越是不懂股市的新股民，2021年似乎更容易赚到钱。

不得不说，2021年市场表现的巨大分化和2022年开年持续下跌的行情给许多股票和基金投资者带来了不好的投资体验。

就在昨天，上证指数跌破了3500点，三大指数跌幅近2.5%，在冬日连绵的阴雨中展现出“一缕春色”。不禁写了一副对联。

上联：千股跌停辞旧岁

下联：万众套牢迎新春 

横批：虎进猫出

有网友也戏谑说，原来乌克兰打的不是俄罗斯，原来是大A啊。幽默段子的背后，饱含心酸。

古语有云，物极必反，否极泰来。市场如同钟摆一样，最终一定会迎来均值同归。

二、2021年根据大家自身对流动性、收益性、安全性的综合考虑，立足于资产配置的理念，在基金配置领域，让固收+基金来进行打底，股票型基金采用“核心+卫星”策略来增厚利润，给大家构建了不同的基金组合，目的就是降低波动率，减少最大回撤，提升投资组合的稳定性，避免陷入择时困境，追求相对的确定性。

总体上组合有一些浮亏，整体组合的回撤幅度低于市场平均；除此之外，在日常我会不定期的给大家发送持仓的基金状况，沟通市场上的动态，以6个月作为一个时间节点，会重新审视资金组合状态，在2021年的7月份针对不同朋友的基金持仓做了适度调整。春节之后将会再次审视，为大家的投资保驾护航。

三、不得不说，在这一年里，通过跟大家的交流，看到大家的投资理财的理念也在不断地树立和形成。大家的投资意识在增强，对基金加强学习，对投资现在也变得不断地敏感。种种的一切，都在预示着我们共同在一步步的走向成熟。

四、做时间的朋友真心不容易。知不易，行更难，知行合一难上难！面对外界各种信息的纷扰、动荡，如果我们总是身处其中，就会被情绪不断地扩大化；而情绪化，是我们做好投资的敌人。

五、新的一年里，我们不会试图去做一些预测，因为真的没有多大的意义。变化已然是常态，但是对我而言，最为看重的反而是不变，我一直在思考，在未来的3年--5年，什么是不变的。只有以不变应万变，我们才能做到风雨不动安于山。

我相信：权益资产迎来大时代，产业进一步升级，共同富裕+房住不炒+双碳战略+利率下行，是我们即将所处的长期大环境；投资股票，我们知道最终就是投资企业，基金也是如此，只不过是间接的投资于优秀的企业之中，最终股票和基金这两者都是殊途同归的，本质依旧是优秀的企业在成长，才能带动基金净值的提升，才能给我们带来收益和回报，最终的最终，就是我们始终相信会国运昌盛。

基于此，保持合理的回报预期+坚持长期主义+坚定不移的做好资产配置大抵是一条成功的路径。

六、新的一年里，在坚持原有的策略基础上，我们需要不断加大对于封闭式基金的投入，1年期，特别是3年期。封闭式基金将会是接下来中国公募基金的发行和投资人投资的主流。我们的目标就是要锁定，不受情绪干扰。只要我们基于一个前提，那就是选择优秀的基金进行持有，相信优秀管理人的能力。

七、知行合一，行稳致远。这八个字说起来容易，做起来却不容易。

穿越周期，无视市场的波动，不理会各种纷飞的信息，不简单；

即便我们通过不断学习，而知道景气循环，如同知道冬天再寒冷，春天也会来一样；

即便我们的精神可以穿越眼前的迷雾，而窥见未来的锦绣美好，我们沉重的肉身依然要留在此刻的时空，历经必要的磨难。

八、在当下的时间节点，信心比金子还重要！拉长时间来看，短期中的“大坑”，在长期中只是一个“小坑”。

九、作为一个微小的生命体，我们只是一个过客，只是茫茫宇宙中的一粒尘埃而已。只有树立正确的财富观，才能拥有一颗空灵而智慧的心，才能保持心态的平静，否则，心如浮萍一般，随着财富符号的涨跌而起伏，连自己的意志都不能固守，又焉能承受财富之重呢？

保持一颗善良的心、平静的心，才能让自己的定力慢慢增强，而定力有多大，我们所能承载的财富就有多大。生活也好，投资也好，内心安定就是桃源。

十、写在最后：

真心感恩大家的信任 ，我们一起走过了2021。

在各种考验中坚守正确的路，时间一定会给予我们馈赠。

祝愿大家在2022年，潮平两岸阔，风正一帆悬。

也希望我们都善待自己，珍惜家人和亲友。

山海自有归期，风雨自有相逢。

意难平终将和解，万事终将如意。

                                                                                                        ---你们的朋友：张奇 

                                                                                                                                  敬呈

                                                                                                                         2022.1.26