上节课我讲了人们面向现在和未来做决策，历史成本不是成本，过去花了多少钱、是赚是赔，不影响现在的选择。可是我们又有这样的观念，好事要做到底，水都烧到80度了，不差那20度，烧开吧。这个现象又该如何解释呢？

是啊，过去怎么可能不影响现在呢？历史怎么可能不影响现在呢？

但是，这不是说先前的历史支出本身在影响今天的行为，而是先前的投入会产生一些后果，这些后果构成了进一步行动的约束条件，会影响今天行为的成本，从而影响今天的行为。

举个例子。假设有一壶0度的水，烧开后可以卖10元，但是每增加10度要投入2元，也就是烧开的总成本是20元，那么你会把这水烧开吗？不会，没有人干赔本买卖的。但是，假如你已经把水烧到80度了，要不要继续把水烧开呢？已经做了的投入，无法收回了，不用考虑了。现在要考虑的是，把这80度的水烧开，需要都少投入？4元。能卖多少钱呢？10元。那么你要不要继续把水烧开呢？当然要继续把水烧开。150%的利润率啊，能不干吗？

但是这跟之前投入了多少才把水烧到80度没有任何关系。是花费了很多才将水烧到80度的，或是压根就没有任何花费，完全是靠阳光把水烧到80度的，跟要不要继续烧开这水，有没有关系？没有。这里有两个问题，一个是要不要把80度的水烧开，另一个是这个水是怎么到达80度的。朋友们，这两者之间有没有关系？除非有病才会认为两者之间有关系。

一方面，历史支出本身不影响现在，另一方面，历史支出会产生后果，在这个的基础上，行为的成本发生了巨大变化，又会影响现在的行为。历史支出不影响现在，但历史影响现在！

银行给企业贷款100万，到期了企业还不上钱，银行要不要对企业再贷款呢？很有可能要。但这不是因为如果不再贷款的话，前面贷出的那100万就沉没了，而是因为前面贷出的那100万会产生一些基础，在这个基础上完成项目的成本大大降低了的缘故。

你读了硕士，可能选择继续读博士，但这不是因为考虑到硕士期间付出了多少代价，而是向前看，考虑继续攻读博士学位需要付出多少，又可以收获多少。通过硕士期间的学习，知识存量增加了，能力水平提高了，在这个基础上攻读博士学位成本下降了。但是这只是先前投入所产生的后果，也就是知识存量增加、能力水平提高，构成了进一步行动的基础，在这个基础之上攻读博士学位的成本变低了。至于你硕士的知识是怎么获得的，是花了很多钱，付出了很多努力，还是一分钱也没有花，一点努力也没有付出，完全靠神仙恩赐，跟你要不要继续读博士没有任何关系。这样的考虑才是正确的经济学理念。一切行为都要这样来考虑。

做股票的朋友应该听说过，“牛市中利好是利好，利空也是利好；熊市中利空是利空，利好也是利空”“涨要涨够，跌要跌透”的说法。这也可以用成本概念得到很好的理解。

上涨前，主力需要不断吸筹，只有筹码集中到一定程度，才可能拉升。这是因为：其一，只有筹码足够集中，拉起来才会轻松，也才不是为别人抬轿子。其二，集中筹码也是做出多排列的过程，多头排列不只是一个形状，它向市场传递了主力筹码足够集中准备拉升的信息，散户们才会跟风。但是集中筹码是一件费时费力的事情，要骗过散户，不被人发现，哪那么容易。一些大盘股，庄家一年甚至几年才能完成这个工作。所以吸筹是一件费时费力的事情。一旦吸筹完成，股票进入到拉升阶段，还停得下来不？停不下来了。水烧到80度了，怎么样，是不是要继续烧开啊？就算遇到利空，是不是也很难阻挡继续拉升的脚步了？很多时候，即使做这一只股票整体是赔钱了，也要硬着头皮继续拉上去。

下跌前，主力要不断释放筹码，俗话叫做顶，而这也是需要代价的。只有筹码减少到一定程度，砸盘和大跌才可能发生。既然筹码已经少到一定的程度，主力可不可能因为政府救市就调转枪口立刻重新向上拉？不会的。他拉个空车，到山顶去干什么啊！他应该希望继续大跌，以便用更低价格重新获得筹码。这就是常说的破位以后就代表了趋势的改变，趋势一旦改变，不可能马上扭转。跌就一定要跌透。破位大跌后的反弹，很有可能是一种诱多。下跌过程中的惯性则意味着，熊市中“利空是利空，利好也是利空”。

这就是趋势为王，牛市中“利好是利好，利空也是利好”，熊市中“利空是利空，利好也是利空”的原因。在股票等资产市场，涨就一定要涨够，反过来，跌也一定要跌透。

记住了，筹码集中程度影响股价走势，至于过去是花了多少钱才把筹码集中到给定程度，跟未来股价的走势没有任何关系。是历史支出产生的后果而不是历史支出本身影响未来。

2014年，一位职业做股票的朋友告诉我，3000点比2000点安全，真牛人也！

历史上花了100万元购买机器设备，现在要不要继续生产，跟历史上花出去的那100万元有没有关系？没有关系。如果继续生产的收益超过成本，那么就会选择继续生产；反之，就会选择停产，即使亏了，也得停产。不是向后看，而是向前看决定要不要继续生产。投资出去了的钱，能不能收回来，收回来多少，只能根据现在和未来的情况决定。

已经建好了厂房、购买了机器设备，继续生产的收入更容易超过成本。即使整盘生意是亏本的，但是在已经建好了厂房、购买了机器设备的情况下，继续生产却可能是盈利的。

要不要和老婆离婚，跟你曾经花费了多少才把她娶回来有没有关系？没有任何关系了。要不要和她离婚，是面向未来，看离婚的收益是什么，成本又是多少，划不划算。也许你后悔跟他结婚了，但已经结婚了，很可能会选择凑合着过。这不是因为假如离婚的话，以前的投入就打水漂了，就沉没了，而是追求别的女人、娶别的女人还要花费时间、金钱。娶老婆的过程，就相当于建厂房、买机器设备，一旦建好了厂房、购买了机器，即便整盘生意是亏损的，但是在既有的基础上继续生产又是划算的，那么你就很可能选择继续生产、继续跟你老婆过下去。这就是人人都喜新厌旧，可是婚姻却具有相当的稳定性的缘故。

小结

历史成本不是成本，过去花了多少钱、是赚是赔，不影响现在的选择，但历史又影响现在。一方面，历史支出本身不影响现在，另一方面，历史支出会产生后果，它构成现在行为的基础，在这个基础之上，行为的成本发生了变化，又会影响现在的行为。

思考题

有没有谁能利用这里讲的原理，来证明宏观调控加剧了而不是减缓了经济波动？

摘自著名经济学家/浙江财经大学教授谢作诗  《用经济学思维看世界》