判断"这是不是一门好生意"要看六个指标:
C1、毛利率＝毛利/收入=(收入-成本)/收入=(营业总收入-营业成本)/营业总收入;
毛利率是反映的一个公司的盈利能力.毛利率越高说明是一门好生意.反之,毛利率越低,说明这不是一个好生意.如果毛利率是负的,坚决避开.
实际的情况是,一个行业如果赚钱,就会有其它公司进来参与竞争,毛利率就会慢慢下降.如果是不降反升,那可能是公司持续投入开发了新产品.
毛利率是一个相对平稳的指标,如果哪一年突然变货很大.那一定是公司出现了重大变化.所以毛利率不能只看一年,要看至少五年的数据,从中发现变化的趋势.
C2、有很多公司虽然毛利率很高,很赚钱,但由于开销也大,导致最后还是不怎么赚钱.所以不能只看毛利率一个指标,要看一家公司有没有赚钱真本事还要看:营业利润率和营业费用率.
营业利润率＝营业利润/营业总收入.分子分母分别见"利润表"中"营业利润"和"营业总收入"科目.
营业费用率＝毛利率－营业利润率。
一家公司的营业费用，包括“推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用和分期摊销费用”。营业费用率越低越好,越低说明公司越省钱,相对利润也就高了.
“毛利率”和“营业利润率”越高越好，但没有具体的判断标准，要在行业中进行横向对比。
但“营业费用率”可以按下列指标判断一家公司在行业中内的相对地位：
1、营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或者是行业的前三甲。
2、营业费用率小于7%，已经具备很大的规模，在经营上费用也相当节省。
3、营业费用率大于20%，可能出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵；
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业总收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业的费用率一般在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
C3、经营安全边际率=营业利润/毛利=一家公司的真本事/公司所能创造的毛利=越大越好.
一般来说经营安全边际率大于60%,越高越好.
经营安全边际率能反映出公司在抵抗经济景气的能力强弱.以及在竞争中降价的空间大小.如果说一家公司的经营安全边际率是60%,那代表着这家公司在产品降价60%前还都能保持赢利或者羸亏平衡,如果降价超过60%那就很可能产生亏损,就变成不是一个好生意了.
一个经营安全边际率大于60%的企业要比小于60%的公司有更强的风险抵抗能力和更好的获利能力.
作为投资者我们应该找那些经营安全边际高的和现金约当现金占比高的公司进行投资.
C4、 净利率-可以看出一家公司的税后是否赚钱.
净利率=净利/营收 越大越好.作为投资人对所投资的公司最基本的要求是:净利率大于资金成本=报酬大于成本.
一般从银行取得的资金成本大概是2%,因为我们要找高于净利率2%的公司进行投资,当然,净利率越高越好.
就如"博士眼镜"虽然毛利高达70%以上,但"净利率"却不到10%.只因为营业费用率很高,占50%以上,也就是销售费用花费花掉了一大半利润,所以它的"净利率"只有不足10%.
C5、EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=净利润/总股数,越多越好.
EPS可以让投资人看到一家公司经营所得税后净利润,分到每一股上面能为股东赚多少钱,越多越好.
贵州茅台EPS最高,平均13%以上.一年可以赚13个自己公司.很惊人,也难怪茅台的公司股票能成为国内股请市的股王.茅台应该算是A股中EPS指标最高的一公司.
美的集团和格力电器EPS差不多,每年差不多能赚3个公司.表现也相当不错.
C6、ROE股东报酬率(权益报酬率)=股东可以分到的利益/股东出的钱=益/本=净利/所有者权益.这个指标越高越好.
“净利润”见“利润表”；“股东权益”见“资产负债表”。
股东报酬率是说相对于股东出的钱,可以获得多少报酬率.这个当然是越多越好.
一、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年来平均报酬率大根为20%。如果能达到每年都有这个回报率，那就会产生巨大的复利效应。
如果在1965年投资1万元到巴菲特公司，到2015年底，也就是51年后这笔钱将达到惊人的1.598亿。
巴菲特说：如果你持有一家优秀公司的股票，那么时间就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那时间就是你的敌人。
二、ROE小于7%可能不值得投资。因为资金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。
另一方面，如果你投资了这些普通的公司，也就是失去了投资优秀公司的机会，这就造成了机会成本的损失。
下面我们看看沧州明珠，康得新和贵州茅台的ROE，股东报酬率对比：,
沧州明珠ROE
康得新ROE
贵州茅台ROE
沧州明珠的ROE大于7%的，和股王茅台比起来还是相差很大的。2016年达到21.3%,如果能保持增长还是很不错的.看今年的表现.
总体来看沧州明珠的盈利能力还算可以,毛利率,营业利润率,经营安全边际,每股收益和股东报酬率有逐年变好的趋势,有待进一步确认观察,营业费用率基本合格.
