贪婪有两种，一种是在6000点时明知贵了，但是还想等多涨一会儿再卖；另一种是在2000点时觉得便宜了，但还是想等多跌一会儿再买。
投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但是最重要的只有两条：一个是估值；一个是流动性。估值决定了股票上涨的空间，流动性决定了股票上涨的时间。
前阵子投资圈有一个段子非常火：感觉又回到了2009，北京依旧在刮沙尘暴，影院依旧在放阿凡达，A股还是3000多点....
很多人都说A股就是不一样，很多年来一直不涨。但是作者告诉我们，他在做过很多国家和地区的股票后，比如加拿大、美国、韩国、中国香港等，发现这些市场相似的地方比不同的地方还要多。最基本的相似点有两条：一是估值；二是流动性。
一、价格本质上是一种货币现象
市场有这样一个特点：每次上涨以后，好像乐观的观点和乐观的人就多了一些；每次下跌以后，悲观的观点和悲观的人就多了一些。而且市场上涨以后乐观的观点显得特别有深度，特别有魄力，特别有远见；下跌以后悲观的观点则显得特别睿智，特别深刻，特别有说服力。
作者举了一个关于流动性的例子：2011年相比 2010年，货币供应量M2增速只有12.7%，2011年通胀水平大概是5%，GDP增速为9%，加起来14%。而M2的合理增长应该大致比名义GDP快2-3个点，也就是说合理的货币供应量M2增长速度应该在16%-17%，但当前只有12%，与合理相差了大约5%。
这5%是什么概念呢？2011年年初的M2存量是70多万亿元，就这意味着市场流动性活生生地少了3万亿~4万亿。在这个背景下，很多东西的价格开始缩水。
原因很简单：所有的价格其实本质上都是一种货币现象，就是说你的资金跟你所有东西的价格之和其实是一致的。所以流动性一收紧，很多东西的价格就会撑不住。
二、买的时候足够便宜，就不用担心做傻瓜
沃尔玛的创始人山姆-沃尔顿有一句名言：“你只要买得便宜，就能够卖得便宜。”
只要买的时候不是太贵，就不用担心卖不出去。而如果你买的时候就已经很贵了，想要卖出去就必须找一个比你还要傻的傻瓜，但是你未必能找得到。
一般情况下，能找到被低估的平庸公司或合理价位的好公司已属不易，能买到被低估的好公司更是难上加难。可惜的是，当市场涌现大批被低估的好公司时，大家一般都在忙着斩仓。
