昨天的文章，提到了白特幂和比特威廉的文章，两位作者都认为传统机构的入场，是本轮比特币独立行情的主要推手，而且也很可能成为这一波牛市的主导。
比特威廉主要从灰度投资的数据，判断机构购买比特币的体量和偏好，进而分析传统资本进入对于币圈不同类型币种价格的影响。
而白特幂的文章则更加宏观一些，分了近期上涨的几个可能的主要利好，比如：
1 首先是货币背景 ，美联储释放的降息信号，可能带来的大量资金
2 其次是国际政治，美国和伊朗局势紧张，投资者不看好主权货币，纷纷选择黄金和比特币避险；还有就是国际贸易摩擦不断，资金同样需要避险的标的
3 再次，机构入场和BAKKT实物期货联合起来，将成为需求市场的大杀招
4 最后是减半预期以及国外版94
上面的4点个利好，可以看到，2.3两点原因构成的购买需求背后，其实就是资金在寻求避险的投资。
比特币价格波动这么大，为什么传统资金还要投？
白特幂在文章中提到了，对比特币，也有几种非常有趣的观点：
第一种，圈里人，甚至比特神教的人，笃定认为比特币就是比黄金更靠谱的价值贮藏工具，所>以，币本位是最安全的选择，比特币是真正的避险工具，也是必然的会有大幅收益的存在。
第二种，圈外一部分人，看到了比特币价格的暴涨暴跌，看不到比特币的价值共识支撑，所以觉得比特币是个赌具，是个投机品种。
第三种，部分圈内外的投资人，并不信仰比特币，但了解比特币，比特币也只是他诸多风险资产配置中的一种，他大概率分散配置着外汇、股票、国债、黄金等各种风险资产。随着比特币的成熟和国际局势情况变化，他不过是变化着自己的配置比例。
而这一次外部大资金进场比特币避险，就属于第三种类的资金进场。他们避的不是某一个单独类型资产的涨跌，他们要避的是整个资产配置的整体风险。比特币，作为一个与其他低相关、甚至不相关的资产，成为了他们的配置品种之一，从而结构上降低整体风险。是为，避险。
传统资金选择币圈的逻辑，白特幂在下面的文章中也讲的很明白，就是分散投资，并不是价格稳定；关键在于，币圈和传统投资市场是弱相关的，有很好的对冲作用。
https://bihu.com/article/1071430341
无巧不成书，今天金马在群里分享了一篇来自，多维小姐姐（Doven）的文章，从传统投资机构的角度来分析了，为什么比特币不是一个传统意义上的避险资产。下面是文章的链接，感兴趣的小伙伴可以自行研究。
https://m.bihu.com/a/1XKsvK?i=5cH&c=1&s=1XKsvK
读下来，我决定人家小姐姐确实说的也挺可观的，有图有数据，有真相，不得不信。
小姐姐首先说的是，资产波动性，这个当然大家都知道，就不多说了。
不过她提到，美国金融危机时，黄金相对美元的价格实际上是下跌的，对此的解释是，现金才是金融危机来临时最佳的配置方案。这和我们的认知是差不多的，黄金的避险功能，只有在战争这种终极的混乱中才能体现出来。
这也很好理解，和平时期，无论是什么经济危机，大萧条也好，只要政府还在，信誉还在，那么主权货币的价值是有足够支撑的。这也是为什么，经济不好的时候，熊市的时候，大家都说现金为王。但如果真遇到战争，政府自己都不能保证生存与否，那么依靠它背书的货币就变成了废纸。
所以，不同等级的危机，避险资产很可能是不同的。
小姐姐接下来说的是流动性碎片化，读下来大概的意思就是说，因为大量机器人交易和合约交易的存在，单个交易所的价格可以导致多米诺骨牌效应，引发连续的下跌。
比特币2000亿的市值，无法承受传统金融机构巨大的体量，一个巨大的买单或者买单就可以让比特币的价格上蹿下跳，剧烈波动。就好像一个风平浪静的小池塘，如果进来一个鲸鱼，那么这个鲸鱼的哪怕只是摆摆尾巴，都可能会是惊涛骇浪。而剧烈的价格波动，又是传统的资本不想承担的风险。
接下来时很关键的资产相关性。从数据来看，比特币和传统世界的资产比如，股票和国债，并没有明显的相关性。相对于其他资产对宏观经济信号敏感，比特币看起来更像是处在一个独立的平行世界里。
小姐姐，放了两张图 ，对比黄金和比特币，在美联储宣布降息后半小时内的价格走向。黄金一顿爆拉，比特币无动于衷。这个很有意思，至少可以看到，黄金作为一个避险的资产，是市场的首选；不知道后面的几个小时的情况如何，但至少在避险的这个维度上来说，比特币肯定不如黄金，我想一来，比特币价格波动太大，而来购买起来对于一般人来说还不会很方便。
小姐姐最后的展望，我认为是非常中肯的。从趋势上来看，比特币30天内的波动正在变得越来越小。这一点对于成为真正意义上的避险资产，是个利好。
所以你看，从哪方面分析都会觉得很有道理，但其实，到底什么是避险资产重要吗？不同作者的视角不同，看到的部分不一样，对避险的理解也不同。
实际上市场上真正发生了什么，确定无疑的是有机构进来了，买的还不少 。这些机构眼里的比特币是什么样子，不同体量的资金，不同诉求的资金肯定也不同，会有自己的选择。和普通投资者一样，体量大的总是会追求稳定的收益，体量小的会追求高风险高收益，对于机构来说，也是一样，或许进来的就是那些体量小一些的，想在新兴市场里搏一搏高收益的组织。
另外，我觉得白特幂说的也没错，关键点在于弱相关性，这一点多维小姐姐的数据也证实了，也就是能够对传统的机构的配置做一个补充，这是他们进来的重要原因。
如果说比特币本身价格波动大，容易被操纵，那么就可以降低配置的比例，或者是拉长配置的时间，减小风险，增加确定性，这和个人投资是差不多的。
但不管他们配置的比例是多少，无论如何我相信他们正在尝试，这个是大家看到的事实，真的能够稳定赚钱，谁会跟钱过不去呢？这几乎就是一个事实摆在我们面前。
未来资金进入的越来越多，那么比特币的市值越大，价格就会越来越稳定，这个就有可能为比特币日后成为真正的避险资产打下很好的基础。
回到自己的投资，想起了之前看到的一句话：
轻判断，重风控
个人面对短期复杂的市场，要判断对几乎是不可能的，多数情况都是懵，和掷塞子没什么区别。
但是我承认自己的无知，我判断不了，我分散投资，我降低点风险，我牺牲一点高收益的机会，增加点收益的确定性，不是挺好么~
但是长期来看，比特币的价值共识一定会越来越大，价格波动会越来越小，这一点是无疑的。机构的进场只会加速这一个共识扩大的过程
