如何抵抗风险?

这是我在“不读财报就出局”学习的第17天,每天进步一点点,坚持带来大改变!

依旧从《五大数字力》总体简介开始,我们每天学习其中的一个指标,最后完成财报大盘点:

《五大关键数字力》总体思维导图

一、概念

前两天,我们学习了一家公司“盈利能力”的第一、第二个指标,分别是“毛利率”和“营业利润率,由此也引出了“营业费用率”的概念。

在此基础上,今天我们继续学习下一个指标“经营安全边际率”。

图片发自简书App

经营安全边际率指的是营业利润占毛利的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力,同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少,因此指标越大越好!

经营安全边际率

如果一家公司的安全边际率能达到70%,碰到市场不景气,公司的毛利率只要不下降超过70%,则公司仍可以小赚,或者是不赚不赔的状态。

反之,如果一家公司安全边际率只有10%,相当于,只要公司毛利下降超过10%,这个公司做的事情就不是一门好生意,即将开始亏钱。。。安全空间非常小


二、公式及计算:

经营安全边际率  公式

以“永辉超市”为例,统计其五年安全边际率:

永辉超市的5年财报数据


5年安全边际率统计

三、判断指标:

根据MJ老师经验总结:经营安全边际率>60%,则代表这家公司有较宽裕的获利空间,即使面临突如其来的市场波动,也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。


四、实例分析:

统计了A股龙头企业和其同行公司的“经营安全边际率”,可以发现,A股龙头几家公司的安全边际率和同行相比,优势明显。

2016年A股龙头企业与各自同行的指标对比

其中,“贵州茅台”和“海天味业”的安全边际率都超过60%,盈利空间非常大。不仅仅盈利空间大,它的“现金占资产比率”也非常高。

也就是说,如果在市场中,茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单,茅台除了有59.2%的降价空间与其他对手PK以外,手上的现金也比其他竞争对手多。这个时候如果遇上金融危机,所有的竞争者有可能都阵亡,但茅台依然屹立不摇地存活在市场上!

所以,一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力,才能抵抗景气波动、持续存活下来。

我们投资的时候,也要从财报中去寻找更多这种类型的公司,即“经营安全边际高、手上现金充足!”


五、参考文献:

[1]、《五大关键数字力》林明樟(MJ老师)著,商周出版社;

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟(MJ老师)著,广东经济出版社。

PS:我们是“不读财报就出局”社群,如果你对价值投资也感兴趣,欢迎加入我们,和400+战友一起学习!

我正在「不读财报就出局」和朋友们讨论有趣的话题,你一起来吧?

https://t.zsxq.com/Ub2ZrFQ

图片发自简书App
©著作权归作者所有,转载或内容合作请联系作者
平台声明:文章内容(如有图片或视频亦包括在内)由作者上传并发布,文章内容仅代表作者本人观点,简书系信息发布平台,仅提供信息存储服务。

推荐阅读更多精彩内容