2018-04-26 D23:财务结构(小结)

一、概念

“财务结构”模块有两个指标,可以用来判断一家公司是否存在破产危机,这两个指标分别是:

(1)负债占资产比率——那根棒子!(公司对外的负债多不多?)

(2)长期资金占不动产及设备比率——以长支长!(有没有发生拿短期资金支付长期投资这种愚蠢错误)

1、负债占资产比率——那根棒子!

棒子位置的高低:(1)体现了公司负债占资产比率的大小,是否会有破产危机!(2)表现出公司股东的偏好,是否对这家公司经营状况和前景认可!

2、长期资金占不动产及设备比率——以长支长,越长越好!

“资产负债表”上的科目是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。流动性越高的摆上面,流动性越低的摆下面;短期摆上面,长期摆下面;有形资产摆上面,无形资产摆下面。资产如此、负债亦如此!“短期资产”对应“短期负债”,“长期资产”对应“长期负债”。在经营个人家庭或公司过程中,最不可犯的错误就是“以短支长”,也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

公司层面:用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产,最终一定会造成企业破产!

个人层面:用信用卡去买房!用短期资金去应付长期生活所需,非常危险、极其致命!

二、判断指标

1、那根棒子:

(1)经营稳健的公司,棒子一般都<60%!股东出资多,不需要问银行借很多钱,股东认可公司经营,并看好前景。

(2)最适的资本理论:棒子在中间,股东和银行各出资一半。

(3)下市破产的公司,棒子一般都>80%,位置非常低!

2、以长支长、越长越好:

“以长支长”指标要>100%,分子大于分母,也就是长期资金大于长期资产,越长越好!任何一家稳健经营的上市公司,都不会发生“以短支长”这样的致命危机,所以一旦看到比率小于100%,一定要多堤防!

 三、两个指标的权重比例

这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%,同样重要!

四、财报阅读顺序

如果我们看到一家公司的财务结构不佳,我们需要按照下面的顺序,交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司:

1、毛利率:这是不是一门好生意?

2、营业利润率:有没有赚钱的真本事?

3、现金:财务结构差,那手上的现金能撑多久?

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