水泥行业的旺季马上就要来了，今日水泥板块也开始动起来了，水泥板块作为近期顺周期的行业板块，个股走势相对也比较强。接下来，我们也来分析一下水泥行业的特点，顺便探讨一下水泥板块的优势和风险。

在传统周期品中间，水泥相对于钢铁、玻璃、电解铝等，其竞争格局是最好的，整体来看，水泥有单价低、体积大、运输成本高的特点。正因为有这个特点，所以一般水泥的运输半径很短，大概只能覆盖400公里左右，太远成本高就不划算，所以往往在区域内容易形成寡头垄断，外面的企业很难进来。另外水泥不易存储，无法提前大量备货，这就导致了水泥有淡旺季的区别，在旺季时往往供不应求，再加上区域垄断性，很容易坐地起价，弹性较大。前几年行业内轰轰烈烈的供给侧改革去除了大量的产能，并且严格控制了新增的产能，这就使得龙头企业的竞争优势凸显。

从水泥行业的研究看，其重点包括三个维度，一是价格，二是竞争优势，三是周期性，而周期又分短、中、长。短期看库存，中期看基建地产，长期看人口。短期看库存，由于水泥不易存储，通常熟料的存储是5到20天，水泥则约是3到14天，所以当产能利用率接近上限时，库存难以发挥缓存作用，这个时候相对库容比短期快速下降，公司在旺季就能掌握价格的主动权。中期看基建地产，如果从需求端来看，目前地产的恢复速度是比较快的，年初大规模下发的专项债，由于疫情原因大部分都留到了下半年，因而需求端存在超预期的可能。从长期看则是人口，人口越稠密，经济活动越发达，对水泥产生的需求就更大。因而，城市化程度高，人口净流入快的地区，其需求都不会差。

水泥股的优势

虽然说水泥并没有什么技术含量，但是由于环保、产能等问题影响，整个行业的准入门槛提高了不少，加上因为地域限制不加大，一些区域大厂的垄断优势自然也比较明显，国家最近又在大力搞基建，所以市场上对水泥的需要是越来越旺。我国是水泥制造的大国，产能接近全球的3/4，技术领先，并且开始向海外输出产能，由于水泥的同质化明显，成本控制的能力是非常核心的竞争力。比如龙头海螺水泥就依托其矿山资源和沿江的水运优势，扩大基地的覆盖半径，减少运输成本，整体来看竞争格局相对稳定，因而更多的周期性是体现在季度上，这个行业的长期增速相对趋缓，但由于竞争格局良好，回报率稳定，适合把握周期性，阶段性的机会，特别是今年上半年，由于疫情加上江南雨季较长，因而很多的需求会集中在下半年，其后的几个月。

水泥股的不足

当然，水泥板块也并非十分完美，不提政策因素会对水泥股有多大影响了，我们来说说其他因素。首先，进入城市化进程的下半段，水泥的需求量只会逐渐减少，虽然说旧改在一定程度上能刺激水泥需求量的增长，但是这部分的比例也在逐渐减少，所以水泥企业主要就要向海外市场考虑，但就目前的国际形势来看，海外市场似乎也不容乐观。另外，目前水泥的价格比不算低，这样的高价水泥是否能继续维持下去确实让人怀疑，上面也说了，影响水泥行业发展其中一个重要因素就是价格，在高价水泥的影响下，不少水泥股的基本面都得到了很好的改善，不少水泥股在今年都创出了历史新高，一旦行业的基本面出现变化，水泥股股价将会承受的压力是可想而知的，出现大幅调整也是非常可能的。

虽然，水泥企业目前基本面还不错，但是市场对水泥股却并不是太感冒，如果大家有关注的话，就会发现水泥相关的资讯并不算多，这就导致了水泥股很难炒起来的问题，股价增长的幅度远不如消费股猛烈。除了几只天天被外资买的股票之外，其他水泥股几乎无人问津，不过这样难怪，水泥行业产业链简单，很难给投资者足够的幻想空间，像科技股，就是因为有幻想空间才有增长空间吗。

马上就到水泥旺季了，短期来看水泥板块还是有看头的，毕竟这种强周期的板块周期到了都不涨那就真的不用涨了，但长期来看，涨幅大概率不如科技、消费、医药这三驾马车，大家结合自己的需求，好好考虑一下吧。