股票 | 不可不知的估值方法

投资者都知道，逢低入市是投资常理。越低的加以价格，意味着越低的风险，投入的资金就越安全，这一低点价值，就是“安全边际”。

经济学原理告诉我们，股票价格是股票内在价值的外在表现形式，股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动。当价格高于内在价值，说明泡沫大，风险高；当价格低于内在价值，说明股票被低估，价格终将在一定时间内回归价值，从而获利。

但问题的关键是，什么时候才是低？低价的是否都具有投资价值？

身为散户且非专业出身的我们，时间有限、专业受限，信息渠道有限，这种信息不对称不足以支撑调研上市公司，只能凭借和依据市场上的各种消息进行主观判断。因此无法确定股票的投资价值，更无法确定低价的真实性。

当然，股票的投资不仅仅只依靠上面的绝对估值方法来进行投资。对个人投资者来讲，绝对估值显然行不通。

而，相对估值法更适合一般的投资者。

市盈率（P/E）：每股市场价格与每股盈利的比值

P/E代表股票的收益情况，P/E越低，意味着股票的投资回报率越高。

市净率（P/B）：每股价格与每股净资产之比

P/B代表股票价值的高低估情况，P/B越高，说明被高估，投资价值就低，风险大。

那么，关键是，合适的地位在哪里？怎样获取P/E及P/B的相关数据？

一直以来，普通的个人投资者获取两种数据的途径零散、之后，都是从理财类媒体、股票交易平台或者专业的股票估值分析系统获得，很难对市盈率精心全面分析。

中证指数有限公司www.csindex.com.cn可以快速、准确的找到涵盖市场、行业、个股等全面、即时的或者长期的市盈率数据。

例：以保险行业各公司股票市盈率为例进行查

上述检索结果显示：平安保险公司在同行业中市盈率最低，回报率相对最高；并且，金融业本身相较于其他大部分行业，具有较高的投资回报率。

有了相关的数据后，如何确定市盈率的低点位置？

中国股市没有明确的市盈率高低标准，机构或个人都是依据经验或者估算来确定低点。因此可以借助下面两种方法。

绝对数值法。简单说就是把市盈率分成不同区间，0-40一般被认为是合适的投资择时点。

本杰明格雷厄姆认为：

一直具有投资价值的股票，其市盈率近12个月应小于20，近3年平均值应小于15，近7年应小于25。

比较法。即与市场、行业进行比对。

ps：P/E进行比较的股票，必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，才具有可比的价值。比如，金融股只能和同板块的其他股票进行比较。

pss：P/E与P/B毕竟是相对指标，并且只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展情况，因此，只能在一定程度上反映股票的内在价值，供为投资的参考指标。所以在参考价格指标时，一定要考虑当时的市场环境、宏观经济政策及公司的经营情况、盈利能力、行业前景等因素。