12月19日，新三板挂牌数量达到了10,000家，还是颇具纪念意义的一天。

从2013年末推向全国，快速发展，到如今3年时间，规模破万，一举成为中国乃至世界最大的股权投资交易市场。截止目前，我国A股上市企业数量总数3000+家，港股市场企业总量1900+家，而纳斯达克和纽交所的企业数量分别为2600+、2500+家。新三板俨然已经成为我国资本市场重要一层，本着服务于中小企业融资的宗旨，新三板填补了我国资本市场的一块空缺。

局限于流动性等原因，现在的新三板市场还不完全成熟，还充斥着诸多不一样的声音。

万家后的新三板后续发展将是如何？

1、关于流动性改善方面：

流动性不足是目前新三板市场上最被说道的一个弊端，僵尸股遍野。随着挂牌数量的进一步增多，改善流动性、完善市场交易机制或许成为了三板亟待改革的核心问题。目前三板市场上的交易方式主要为协议交易，少量的做市交易，就现有的万家企业市场规模，70家做市券商，每家投入1.2亿用于做市的数量和资金量是远远不能满足三板企业需求的。

l做市商扩容，引入私募做市：

在今年5月，股转公司就开始准备私募做市的试点准备工作，直到12月13日，股转公司发布私募机构做市业务试点专业评审结果，深圳市创新投资集团有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、广东中科招商创业投资管理有限责任公司、上海复星创富投资管理股份有限公司、敦和资产管理有限公司、江苏毅达股权投资基金管理有限公司、盛世景资产管理集团股份有限公司、朱雀股权投资管理股份有限公司、浙商创投股份有限公司、深圳同创伟业资产管理股份有限公司10家私募机构成功入围，从而也标志着相关私募机构参与做市业务试点进入实质性操作阶段。伴随着做市商扩容大幕的拉开，预计在未来备受关注的市场流动性也必将有所好转。

l降低合格投资者门槛：

近日，中国证监会正式公布《证券期货投资者适当性管理办法》，该办法一时间也成为我国资本市场的焦点，根据该《办法》：“专业投资者主要包括五类，一是金融机构，二是金融机构发行的理财产品(即平常所称的“特殊法人”)，三是四类养老基金、社会公益基金及两类合格境外投资者(QFII及RQFII)，四是同时符合年末净资产、年末金融资产及投资经历等条件的法人或者他组织，五是同时符合金融资产(或年收入)及投资经历条件的自然人。对于自然人的要求将原有的“本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”修改为“金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元”。 条件的修改，无疑是变相降低了投资者门槛的，若新三板也修改相应的合格投资者标准，那么这又算是一个改善流动性的利好消息。

2、市场逐步规范：

l进退有序

经历了15年疯狂发展、16年理性发展，随着分层制度的推出，新三板市场总体在向着更加规范化、理性化的方向发展。在本年10月，股转公司发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》征求意见稿，就对主动终止挂牌、强制终止挂牌做了明确说明，在强制终止挂牌中，更是具体明确了摘牌事宜，截止12月19日，新三板已有50余家企业摘牌，从全年来看，摘牌数量在逐月增加频率在加快，其中大部分还是因转板、被并购或拟IPO而主动申请退出，朗顿教育、中成新星、嘉禾小贷、森东电力、众益达5家公司因未按照期限披露年报、半年报被强制摘牌。在过万企业的新三板市场上，只有制度的逐渐明朗清晰，企业进退有序，才能算是一个完善、健全的市场。

l惩罚分明

12月来，股转公司连开9张罚单，对5家挂牌公司、3家主办券商及1家律所采取自律监管措施。这5家被自律监管企业均是因在挂牌前的申报期，没有履行信息披露义务以及相关内部决策程序。这也意味着随着规模扩大，制度的完善，相应的管理也逐步步入正轨化，同时三板企业、中介机构也应当对市场对制度还保持着敬畏之心。

在这样的大环境下，也要求我们的三板企业要积极谋出路，企业经营亦如逆水行舟，不进则退，市场的公平竞争最终会导致优胜劣汰的结果，抓住市场呈现的利好，提升自身综合实力，方可屹立于大千世界。

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