目标企业为非周期性企业，企业的收入具有稳定性和可持续性。
下面就增长率和PE给出估值模型。
注：1、增长率为未来5年符合增长率
2、倍数为5年以后的增长倍数
3、第二个PE为在股价不增长的情况下，到时估值PE
4、分红率为企业分红比例
5、股息率为五年以后的股息率
从以上的模型可以看出，当PEG大于1时，收益率极低，对于成长股 ，要想获取超额收益，PEG必须小于1时方可买入。
1、以上假设可以说是买入的股价基本没有安全边际，买入时，必须低于这个估值水平，方可获取超额收益。
2、根据上述估值模型，A股除银行股以外，98以上德股票高估，没有便宜的股票。
3、以上是从PE的角度进行的估值模型，真正买入时，必须先分析企业的商业模式，分析企业的稳定性和可持续性。
4、分析完PE后，还要再根据过去五年的ROE和目前的PB进行综合分析，来进一步验证企业的估值水平。
5、鉴于ROE/PB为买入时的投资收益率，假设ROE20%，不考虑成长性，PB买入的价格不高于2倍，理论投资收益率为10%，加入50%的分红率，股息率为5%。ROE为10%，理论买入价PB为1，可达到上述水平，ROE为5%，PB应该为0.5。
6、分析企业的经营数量的数据后，还要分析企业的经营质量，经营质量包括企业的资产负债率率，特别是企业的有息负债。企业利润变现率，企业的自由现金流。企业经营质量不行，如果负债率过高，企业自由现金流低，净利润转化能力不行，企业就不可能给你高分红，没有高分红，利润就不可能分给你，那么就实现不了股东投资价值。
7、股票的买点在于五年后，PE能够降低到5倍，股息率达到10%是不错的投资机会。
根据上述模型，只有当A股股灾或长期下跌时，才能买入股价合理的股票，一般情况下是买不到便宜的好股票的。
如果高估值买入股票，短期可能上涨，如果持有一年以上，就要听天由命了，如果企业成长超过预期，才能赚钱，低于预期一定会亏欠。A股90%以上的股票从两年以上的周期看，都是在波动，持续上涨的股票极少，其根本原因就在于平时股价严重高估，业绩又有极高的不确定性。
