谈到指数基金的投资，上次说到“在指数基金进入价值低估区时一次性买入，或定投买入，等待指数随大盘或行业整体回暖，高估时卖出，或轮换到其他仍在低估区域的指数基金上。而且，指数基金具备永续性的特点，可以实现长期较高的年化收益率。”，其中对指数基金估值是关键，书中介绍了几个关键指标：比如市盈率及盈利收益率，市净率，ROE等。
下一步，我们需要在众多指数基金中挑选出足够低估、或处于低估区域的指数。作者主要推荐了几个查找途径，一个是到作者雪球的主页，作者会定期公布，他的指数基金估值明细。第二是中证指数官网和申万指数官网，上面有当天和历史的EXCEL数据，可以下载比较。第三，香港恒生指数和H股指数，需要到其主页（http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/HSI-Net）查询。里面有自1973年以来的历史数据，很详实。第四，行业指数市盈率等数据在中证指数网查询（http://www.csindex.com.cn/zh-CN/downloads/industry-price-earnings-ratio?type=zjh1&date=2017-10-26）。第五，各个国家的股票指数查询在（http://www.qqjjsj.com/gpsc/）和。最后，我补充个，果仁网，上面有历史的各指数的数据，很详实，但需要支付少许费用还是值得的。
定投指数基金，经历一次牛熊轮动，我们都会经历的三个阶段：
一、低估期
如果你很幸运在2015年底开始定投H股、中证红利，上证50等处于极低估期的指数，你就会很幸运的在指数走出一个v型底的区域完成完美的指数基金建仓，这也就奠定了你的收益一定不错，收益的多寡，取决于低估的程度。
二、正常估值期
如果你是近期开始定投指数基金，在5~7年一回头的牛市还没来之前，你的收益不会暴涨，估值不会变化太大，但基金净值会和缓的自然增长，其内因，主要是指数中个股随时间的内生利润增长的动力使然。这一时期的策略是一定要拿住，每年拿着分红，静静等待牛市的到来。
三、牛市期
牛市是可遇不可求的，短时两三年来一次，长时也许近十年才来。牛市期，基金净值一定是高涨的 ，幅度取决于市场的疯狂程度。我们要随时关注是否达到整体高估，在达到市场疯狂的时候卖出。
整体来看，我们在整个牛熊周期中对指数基金的操作思路是：一定要做好“一”和“二”，那“三”就不是我们要努力的了，只能看命运了。
如果恰巧你是在牛市期进门的，那你就先随便看看，然后扭头到债市、房地产、银行理财、BTC等其他大类的投资品市场转转，不要一门心思非要定投指数基金，指数基金在绝大多数时期都可以有所为，但也并不是每个阶段都能大有作为的。但拿来抵御通胀，通过一定的策略年复合增长率实现超过10%，甚至达到20%的收益还是有所为的。
