文/清姝小栈

基金交易策略一般分成四类：择时、定投、资产配置和轮动。定投和资产配置清姝讲过很多了，相信大家都不陌生了。择时也很好理解，就是看好某一基金的时候单笔投入，当然最好别一把梭全投了，可以参考清姝前面介绍过的金字塔方法。就差轮动清姝没说过了。

适用于追加了止盈的金字塔式投资法

最近有人说看不懂二八轮动，让清姝解释一下。好吧，清姝喜欢把大家看不懂的东西翻译成喜闻乐见的简单东西。

之所以大家看不懂二八轮动，因为这个策略是一个趋势投资策略，和咱们一直很熟悉的定投和资产配置的价值策略很不一样。价值策略就是讲究个低买高卖，越跌越买高估就卖。

但是轮动的趋势策略的原理是“动量效应”。讲究的是追涨杀跌，即如果指数出现上涨会认为后面会继续涨，那就买入，如果下跌就更加跌，那就卖出。

咱们最常见的是二八轮动，清姝在后面详细解释这个。

二八轮动策略

一、什么是二八轮动策略

通俗点讲就是大小盘轮动策略，“二”代表数量占比20%左右的大盘权重股，“八”代表数量占比80%左右的中小盘股票，二八轮动就是指在大盘股与小盘股中间不断切换，轮流持有。当前各平台的策略都增加了一个择时指标，在市场不好的时候，股票空仓，转入债券或者货币基金。

一般的“二“都会选沪深300指数，是沪深两市中代表性高、流动性高、交易活跃的300家大型企业股票作为成分股，因此可以近似表示大盘股的整体走势。

”八“都是中证500指数，是剔除了沪深300指数成分股及市值靠前的股票，再选取的500只股票作为成分股，因此可以近似表示小盘股的整体走势。

咱们最常见的二八轮动有两款，一个是雪球的蛋卷二八斗牛，一个是且慢张翼轸的Earl二八轮动。

雪球蛋卷二八斗牛

（1）每日收盘后对比当日收盘数据与20个交易日前的收盘数据，选择沪深300指数和中证500指数中涨幅较大的一个，于下一个交易日收盘时切换为持有该指数；

（2）若两个指数均为下跌，则于下个交易日收盘时切换为持有国债指数。

且慢张翼轸的Earl二八轮动

（1）每周五(或者本周的最后一个交易日)临近收盘时，将沪深300指数和中证500指数切换到周线状态，分别查看两者过去四周的累计涨幅。哪个过去四周涨幅大，那么就在收盘前买入对应的ETF持有一周，直至下一次的切换。

（2）如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中依然是亏损的，那么就选择空仓，直至下一次切换。

两者的区别是雪球的是20个交易日且慢的是4周，其实一般情况下4周等于20个交易日，论时间其实差不多。

但是雪球的看的是日线而且是每日计算进行调仓，且慢看的是周线而是每周计算进行调仓，所以雪球的更敏感一些交易可能会更频繁。

另外区别空仓的时候，雪球的是债券基金，且慢的是货币基金。

二、两款轮动产品适合投资么

其实任何策略都会出现很有效很好用的时候，但是不可能永远好用永远有效。

二八轮动更适合的趋势非常明显的市场，尤其是牛市的时候，持有一个指数可以长期稳定得到更好的收益，并且可以及时预警，出现回撤的时候及时赎回空仓，躲避熊市尤其是能够躲避a股这种断崖式的下跌。

非常不适合的是震荡市，在震荡市使用二八轮动策略会造成频繁交易，反复打脸，好容易有的一点收益全都贡献给了基金公司做手续费了。

清姝在雪球推出蛋卷二八斗牛的时候，就指出过这款产品交易频繁，你看他写着历史测试收益很高，但有一个很明显写着不计算交易费用，收益实际上很可怜。这点且慢比较厚道计算的是已经考虑费率的结果。

理财大V推荐什么，你就买什么？又要交智商税了吧？

无论是雪球还是且慢，选的轮动的基金都是天弘沪深300和天弘中证500，之所以选这两个因为天弘的基金转换费率低，赎回费只有0.05%，一般不满1年的基金赎回费都是0.5%。

但是选择这两款基金缺点也很明显，天弘沪深300的规模只有11亿，天弘中证500的规模只有不到6亿，但是蛋卷规模就有2亿，且慢清姝没找到规模也不会太小。一只有6亿规模的小基金被动不动2亿资金来回申购赎回，冲击可想而知，跟踪差必然造成不准。

三、还能做轮动策略么

清姝前面说了，轮动策略不适合震荡市，更适合趋势明显的牛市和熊市，尤其是牛市得收益。

前些日子，上证综指十一连阳，很多人都喊牛市来了。如果你比较乐观，觉得牛市真的来了，并且比较稳定，可以做做轮动策略，反正牛市不是涨大盘就是涨小盘呗。

如果你比较悲观，觉得这不过是震荡市的一个小浪花，那就别做趋势轮动，坚持定投或者资产配置。最好是做网格交易，最适合震荡市。不过即便做轮动策略，清姝也不建议跟投雪球或者且慢。

一方面策略平台要收取一部分费用，另一方面即便天弘的交易费在场外基金交易费算比较低的，每次交易也有0.05%到0.3%的费用，比自己做场内基金轮动要多不少手续费。

（且慢费用）

（雪球费用）

可以自己看好策略后，根据平台发布信息自己做场内ETF基金的交易。如果你跟着清姝开户东方财富，ETF交易费单向是0.01%，股基转股基只有0.02%，只是场外的2/5，股基转货基只有0.01%是场外1/5，货基转股基只有0.01%是场外的1/10或者1/30。

如果开户另一个大券商（工作人员不让我公开透露券商名称），手续费还能打7折，基金交易是万0.7

别小看这些手续费的差别，因为轮动策略交易频繁，雪球回测数据是平均每个月1.88次，12个月交易成本3.4%，手续费日积月累可是一大笔数字，想想买国债才不过3.8%利息定期才1.7%的利息，买基金要贡献3.4%手续费自己还能剩下多少收益？

好了，二八轮动解释完毕，谁还不懂留言提问，么么哒。