我身边有位大哥爱好集邮，每到年底的时候，他就跑到离家很远的邮局，预约购买下一年的集邮册，风雨无阻。我问他，跑那么远，你不嫌累啊？他说，现在已经方便多了，早些年都是自己一枚一枚攒起来的，现在邮局都可以打包购买一整年的了。不光是邮票，新发行的纪念币他也一个不落，附近的银行被抢完了，他就穿过整座城市，去几十公里外的偏僻银行去购买。
收藏多年，他家里光邮票就放满了两个书柜，其中不乏“猴票”、前苏联邮票等珍品。有人曾想花几万块钱收他的一枚前苏联邮票，他不肯。财迷的我在旁边咂舌，1950年花几分钱买的，现在价格翻了几百万倍啊！
看珠宝拍卖时，也让我感觉“被贫穷限制了想象力”。今年4月苏富比春季拍卖，24.7克拉的缅甸鸽血红红宝石，以9000万港币的成交价成为王者。要是我戴在手上，身边起码要围两层保镖才能放心。
抛开个人喜好，从投资的角度，我却从来没有想过要买这些。
首先，穷。具备收藏价值的钻石，起码得一克拉吧，黄金怎么得买个金条吧。放在家里的话，得是24小时有监控、治安良好的高档小区才放心。租个银行保险柜每年也得几百块；除此以外，实物商品还有保养、折旧的费用。咱都不说金戒指、金项链等金饰品，就说造型最简单的金条，银行回收时都要折价不少。邮票单价看似便宜，像我身边的大哥，邮票放了两个书柜，占地得有一平米吧，起步价都是2万。
其次，门槛高。我也曾经凑热闹，跟着身边的大哥买过航天钞、生肖纪念币，航天钞被用来发了压岁钱，纪念币被扔进了家里的小猪储蓄罐，跟汤姆熊的游戏币混在一起。不是暴殄天物，实在是找不到赚钱的渠道。听闻有120块钱收100块钱航天钞的，网上现金收寄怕不稳妥，实体的邮币卡市场又找不着门朝哪边开。书画、古玩收藏也是这个理，毕竟世上只有一个溥仪，不用专门学习、积累，只凭“这些东西看着跟我家里的不一样”就能辨别真伪。
最后，也是最重要的原因：投资这些，长期回报率不高。这些东西有一个共同的特点：不产生现金流，无法“生钱”。不能产生现金流的东西，价格是由供需关系决定的。有人捧、有人炒作，价格就会高一些；无人问津的时候，价格会一落千丈，正是所谓的“物以稀为贵”。
中央人民广播电台、北京电视台的座上宾银行螺丝钉在《指数基金投资指南》中称：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高。
《股市长线法宝》的作者杰里米丁·西格尔教授对美国金融市场做过统计测试。1802年，分别投资1美元到黄金、短期债券、长期债券、股票上，经过200多年后，在2002年来看各类资产的市值：
美国股市 704997
长期债券 1779
短期债券 281
黄金 4.52
不同的投资会产生指数级的差距。无论长期或是短期的债券都无法长时间跑赢通货膨胀，更不用说像黄金这种无法产生现金流的资产。100多年前，5两黄金可以买下北京的一套四合院，而100多年后，5两黄金还不够买北京四环里不到2平米的厕所。
当然把钱投入股市也有风险，“九赔两平一赚”，买股票买成股东，被套好多年，不仅没有收益，还赔了不少钱。这是投资策略的问题，掌握了正确的姿势，比如我之前分享过的价值投资、指数基金定投等，在股市中赚钱、跑赢通胀也不难。
能否产生现金流、现金流的多少，短时间差别不明显，长期投资就会有巨大的差异。买鸡要买能下蛋的鸡，买房要买能租出去的房，投资要选能产生现金流的资产。从一开始就站错队，输在起跑线上，之后再努力追赶也无济于事。
