今天共读的是第4章《价格与价值的关系》和第12章《寻找便宜货》。
思考：
【为什么成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”？】
所谓的投资成功，其实在很大程度上来说，就是可以顺利实现“低买高卖”。而这之中，有一个关键的因素，就是价格。对于交易市场中的任何一个参与者来说，都应该以价格为根本出发点。
关于“买好的”，是指不考虑价格因素或者很少考虑价格因素，去买入一项自己认为的好的资产。可是，事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都有可能会变成失败的投资。漂亮50投资就可以充分的说明这一点。因为以超过价值的价格买进一项资产时，显然需要大量艰苦的工作和运气才能使以过高价格买进的东西转化为成功的投资。
关于“买得好”，是指以低于内在价值的价格买入一项资产。很显然，如果这项决策是在对内在价值判断准确的基础上做出来的话，接下来就只需要等待资产价格向价值靠拢就可以了。而这并不需要多么特殊的才能，只需要市场参与者清醒过来面对现实即可。
所以，橡树资本管理公司常说：“好的买进是成功卖出的一半。”也就是说，不需要花太多时间去考虑股票的卖出价格、卖出时机、卖出对象或卖出途径。只要买的足够便宜，那么最终这些问题的答案都是不言而喻的。
【如何找到便宜货？】
其实，所谓的“便宜”，是一个相对的概念，指的是收益——风险比值最高。通俗来说，也就是性价比最高。
便宜货之所以便宜的原因：
1.资产类别可能存在缺陷，公司在业内可能较为落后，资产负债表可能被过度杠杆化，或者证券为其股东提供的结构性保护不足。
2.便宜货往往产生于投资者不能保持客观的态度对待资产，没有投过表象全面了解资产，或未能克服某些不以价值为基础的传统、偏见或束缚的时候。
3.当它在媒体上和鸡尾酒会上被提起的时候，不过是作为一个不受欢迎的短语而出现的。
便宜货有以下特征：
1.鲜为人知或人们一知半解的。
2.表面上看基本面有问题的。
3.有争议、不合时宜或令人恐慌的。
4.被认为不适于“正规”投资组合的。
5.不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的。
6.有收益不佳的追踪记录的。
7.最近有亏损问题、没有资本增益的。
虽然便宜货有上述特征，但是并不意味着具备上述特征的资产就一定是便宜货，所以，在筛选投资标的的时候还是要运用第二层次思维进行深入分析。
【印象深刻的一句话是什么？】
无论多好的资产，如果买进价格过高，那么都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。
