摘录与整理自雪球文章:捕捉高收益,一键打包A股最牛板块
回看过去3年,白酒、新能源、半导体年华收益率分别领跑沪深300约44%、39%、34%,公募基金收益排名前50名的名单中,大部分是行业基金,比如前两年的白酒、医药,去年的半导体,今年的新能源,都是呈现了爆炸式增长。如宁德时代从2018年上市到2021年,股价从35.6元涨至625.8元,翻了近24倍;隆基股份,自2012年上市到2021年股价已经翻勒60倍,登顶全球光伏产业霸主;长城汽车自2019年初的4.5元/股,涨至69.8元;恩捷股份翻了8倍,赣锋锂业翻了6倍,比亚迪涨了近6倍.......
行业基金本质上是对一个行业优质资产的打包,选择某个行业是认定该行业的增速较其他行业的增速会超过上市公司平均的增长速度,并能超越中国经济整体的增速,基于此,我们的目标是:
这只行业基金的收益率>沪深300指数收益率>所有上市公司的整体收益率>GDP增长率
1、赚明白钱:β收益还是α收益
上世纪60年代,“夏普比率”中的夏普本人--威廉·夏普观察到金融资产的收益大致分为两部分:β、α收益
β(市场&行业)+ α(选股&交易)= 投资收益
β:纯靠市场上涨带动赚的钱,对应被动型基金; α:靠交易操作跑赢市场的超额收益,对应主动型基金。
2、赚什么行业的钱
收益来自策略,但超额收益来自认知。选择什么行业,简单说是捕捉市场上的“尖子生”,复杂点说是价值投资和商业视野预判在资本市场上的实践。
申万的一级行业有28个,具体到行业基金的分类又有很多,为方便理解,将其归类为:消费、科技、医药生物、金融、周期。
1)消费类行业基金
收益于人口红利,消费行业牛股倍出,各国股市的10倍牛股,1/3是消费股,如长盛不衰的白酒题材,具有国民第一基之称的“招商中证白酒指数基金(161725)”,在第三季度行情并不好的情况下,其规模增长至231.33亿元,总体规模达到了842亿,成为全球最大的中国股票基金。
①消费行业指数基金
消费行业分为必须消费(比如食品肉类、烟草、农牧渔等,具有较强的需求惯性),相关指数有中证主要消费指数(000932),跟踪的指数基金有 汇添富中证主要消费ETF联接A(000248);可选消费(汽车、服装、餐饮等,业绩增长依赖需求的迭代升级),指数有上证可选消费行业指数(000035),热门指数有中证白酒指数(399997),跟踪的指数基金就是大名鼎鼎的招商中证白酒指数基金。
②主动管理型消费基金
提到主动管理型消费基金一定要说下 萧楠 的易方达消费行业股票(110022),该基金至今6年时间,累计收益率达到468.69%!萧楠也是长期风格,过去3年,即使遭遇市场回调,十大重仓股中的8支也是一直坚定的持有,完完整整吃到了整个行业发展的红利。
此外,还有 胡昕炜 ,执掌的 汇添富消费行业混合(000083),成立8年来,创下742%的累计收益率!
2)科技类行业基金
科技行业跨度很大,一般情况下指的是TMT板块,随着整个科技行业的大发展和大融合,当前科技板块已经涵盖了通信、电子、计算机互联网、新能源等多个领域。
最热的半导体,过去十年发展迅猛,涨了969.01%,知名的诺安成长混合基金就是重仓了半导体行业,近3年的累计收益率达到了230.5%。
①科技指数科技基金
科技类指数可以看中证全指信息指数(000993),过去10年,涨了108.6%,跟踪指数的基金有 广发中证全指信息技术ETF联接C(002974)。如果对TMT行业有兴趣,可以看中证TMT产业主题指数(000998),代表的基金有 信诚中证TMT产业主题指数(LOF)A (165522)。光伏领域有跟踪中证光伏产业指数(931151)的天弘中证光伏A(011102)。
②主动管理型科技基金
科技行业就得说 刘格菘 了,目前管理资产规模达到了843亿,其中 广发双擎升级混合A(005911)、广发科技先锋混合(008903)、广发创新升级混合(002939),都是投资在科技基金上。
3)医药生物类行业基金
这个板块大概是近几年最靓的仔之一了,明星基金 中欧医疗健康,成立5年来为投资者赚取了247.59%的收益,其中近3年,为投资者赚取了212.88%的收益
①指数型医药生物基金
从跟踪指数规模来看,行业内近30个医药指数中,规模在50亿以上的指数有三个,分别是中证医疗指数、国证生物医药、中证创新药产业。
中证医疗指数,选取医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的上市公司股票,代表基金是 广发中证医疗指数(LOF)A(502056)。
国证生物医药指数,主要反映沪深两市生物医药产业相关上市公司的整体表现,代表基金是 招商国证生物医药指数LOF(161726.OF)。
中证创新药产业指数,以创新药研发的上市公司作为样本,可关注相关的ETF基金。
②主动管理型医药生物基金
近几年,主动基金收益表现普遍优于同类其他基金,根据choice数据统计,医药生物类行业基金规模超50亿元的基金有10只,其中9只是主动管理型。
3)金融类行业基金
金融类的个股一直有“三低”的人设:估值低、平均涨幅低、机构配置低,容易产生大量破净股,有时也会有爆发行情,相关指数如中证申万证券行业指数(399707),代表基金 申万菱信中证申万证券(LOF)(163113)。
4)周期类行业基金
周期性行业与国内和国际经济波动相关性比较强,行业特征是产品价格呈周期性波动,而产品价格又决定了企业的盈利,所以反映在股价上也往往是暴跌暴涨。
投资周期性基金,建议选择指数型的基金,具体到相关的指数就要看细分的行业领域了。
3、高收益的背后是高风险,押注单一赛道需谨慎
不要只看超额收益,而忽视了行业基金的波动和风险。
易方达中概互联50ETF联接人民币C(006328),囊括了港美两地优秀的中概股公司,代表着中国过去10年最具创新力的赛道之一,受益于行业高速增长,基金从19年成立以来到今年最高点,2年涨超90%,领跑沪深300趋势。
但自去年年末,中概互联利空频出,在反垄断政策的外部环境影响下,这只基金一字下挫走势:近一年波动率超过30%,最大回撤50%。
4、如何判断买的是行业基金
一般而言,基金的名称有一个统一的结构:基金公司+投资方向+基金类型。有时候基金名称中未明确投资的行业主题,那我们可以看看前十大重仓股的行业分布,此外,契约的合同范围中,行业基金普遍约定须有80%的股票资产投资于相应的行业主题股票。
业绩比较基准作为基金业绩的“锚”,可以用来判断基金是否实现了投资目标,哪怕市场在跌,只要基金跌幅小于比较基准的收益率跌幅,说明该基金的投资运作是有效的。可以在基金公告中搜索“基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比”指标。
一般情况下,行业基金跟踪的标的基准也会是行业的指数,指数型行业基金只跟踪一只指数,主动管理型基金的业绩比较基准通常是由2个以上复合而成,例如大成科技消费股票A(008934)的业绩比较基准包含了4个指数:
中证科技100指数收益率*40% 中证主要消费指数收益率*40% 恒生综合指数收益率*10% 中债综合指数收益率*10%
总结一下,选择顺应时代发展潮流,有发展潜力的行业,通过基金的形式长期持有,更容易获得超越中国GDP增速的发展红利!