投资小白字典之——可转债

最近股市行情交行,连着带动可转债行情也不错。于是,更新下此篇文章,当做复盘。

什么是可转债

      这里我就直接讲人话了,不搬那些吓人的金融术语了。一家上市公司想借钱,于是利用自己的信用发行债券,每年只给1%~2%的利息,这利息连货币基金都打不过,一般脑子不进水的人是不会购买的,于是为了吸引大家购买,他就给这个债券增加了一个新的权利,承诺在一段时间内(一般5年左右)可以把这个可转债转换成公司的股票。

        以下是一个可转债的例子,截图来自集思录app。这里先说明一下,可转债购买单位是张,一张一般默认价格100元,目前不存在折价或者溢价发售的情况。可转债上市之后,可以在证券市场进行买卖,因此存在价格波动,有价格波动就有套利的空间。同时,到了承诺的转股期限,我们还可以根据市场行情,考虑是否把债券转换为股票。


      上图中信息较多,我就挑重点的来讲一下:

(1)现价

首先红圈里面标出的是现价,也就是债券目前的价格,从图中来看目前价格125.82,而原价是100,已经涨幅超过25%了。而下面的2.82%,则是该债券当天的涨幅,这是因为可转债也像股票一样每天可以交易。

(2)转股价      用来计算一张债券可以转换成几张股票。

计算公式:转股数 = 债券面值 / 转股价 = 100 / 11.41 = 8.764 张。

而目前的正股价是15.05元每股,那么转换成股票的金额就是  转股数 * 正股价 = 8.764 * 15.05 = 131.90 元 (计算保留两位小数)

我们只花了100元买入债券,如果此时转股,转换后得到股票的价值就是131.90元,专业术语叫转股价值。明显已经赚了131.90 - 100 = 31.90元。

转股价值 =  转股数 * 正股价 =  债券面值 / 转股价 *  正股价 = 债券面值 *(正股价/ 转股价)= 100 *  (正股价/ 转股价)

转股后是赚是赔,就看 正股价和转股价的关系了,当正股价高于转股价,则转股后是赚的,当正股价低于转股价,则转股后是赔的。

(3)转股代码  就是可转债如果进行转换,可以转换成的股票代码。一般只有到了指定的日期之后才能进行转换,因此在可以转换之前app的转股代码栏位显示为  “未到转股期”

(4)溢价率    由于可转债也可以买卖,因此可转债也有一个实时价格,可能会低于或者高于100元。图中长青转2,目前的市价是125.82 ,专业术语叫转债价值。讲到这里,你应该会发现,可转债上市之后,会有两个价值,转债价值和转股价值,而这两个价值不一定相等,因此就有了套利空间的可能,什么情况下进行套利呢,当然是转股价值大于转债价值的时候,就比如现在 131.900 大于 125.82 。

为了精确衡量套利的空间,溢价率就出现了。

溢价率 =  (转债价值 -  转股价值)/  转股价值  =  (125.80 - 131.90)/ 131.90= -4.61%

从计算结果来分析,当溢价率为负值的时候,表示转股后,卖掉股票还能再赚一笔差价

当溢价率为正值得时候,表示转股后,卖掉股票后属于亏损了,因此还不如直接卖掉可转债划算。

综上所述,可转债目前盈利模式基本有三种:

1)打新  类似股票打新,上市当天即卖掉

2)类似炒股,低买高卖

3)当可以转股的时候,如果溢价率为负值,那么可以考虑转股后进行套利

可转债必须知道的事情

1)可转债打新是否有风险

任何投资都有风险,可转债也一样,当市场行情不好的时候,可转债也会类似股票破发。下图就是一个破发的例子——岩土转债。从k线图来看,岩土转债上市即破发,很长一段时间价格低于100元,也就是一上市债主就浮亏了。


2)可转债100%保底

如果债券到期,上市公司不还钱怎么办?在我国,个人告公司就像蚍蜉撼大树一样艰难。不过没关系,这时候,证监会会找上门的。有证监会给你撑腰,不怕它不还!

3)发行可转债的真实目的

如果债券到期,上市公司就要还钱,但是几个亿的资金基本是白送给了上市公司,现在突然让我还回去,好不爽啊!(资本家的心真是黑)有什么办法,合法合理的继续无偿占有这些散户的钱呢

足智多谋的二当家心想,股票对于我们就是纸一张,不如大家做个交易,以股票抵债,这样散户得到了股票,公司得到了资金,大家各取所需。散户为什么愿意把债换成股票呢,因为我们公司现在的股价相对于你买债的时候的股价高呀,债券换成了股票,如果股价合适的话,一般都可以赚一笔的。

4)牛市不愁赚

牛市中,可转债的债主们看到公司股价飙升,一般都会主动选择债券转股票,无论马上卖出还是继续持有都是稳赚不赔的买卖。

ps:当股价在可转债价格的130%以上一定时间会触发强制赎回条例,如果不转将会被上市公司以极低的价格(一般不高于103元)强制赎回。

5)熊市也赚钱

熊市中,可转债的债主个个持债不转股,这时候,上市公司就着急了,好不容易筹集来的资金,怎么能再吐出来呢?我得使出大绝招——下调转股价。

6)可转债查询

点我带你看可转债

或者在集思录 app 上查询


集思录-可转债

7) 可转债何时卖

对于小散,一般建议可转债可以交易的当天卖出即可。

可转债也类似股市苍蝇肉,有点小堵怡情的味道。


8) 可转债溢价率如何计算

当溢价率为正的时候,说明债转股之后,你是亏钱的;当溢价率为负的时候,说明债转股后,你是赚钱的。

以东财转债123006为例子,2018年7月27日


东财转债123006


可转债溢价率计算
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