债券就是政府或者企业发行的有价证券，相当于就是一张借条向社会融资借钱，然后在一定期限内还本付息。债券一直是机构非常喜欢持有的一种投资品种，反倒散户都不怎么喜欢持有债券。专业的投资者像基金经理他们的基金一般都或多或少的配置债券，来降低股市的风险。现在市场上债券主要分三种类型:利率债、信用债和可转债。
利率债：一般指的是政府发行债券，如国债、地方政府债。这些是信用等级很高得债券。
信用债：指的是政府之外为主体发行的债券，一般是由企业，公司发行的债券，这些债券相对于利率债的信用等级就没那么高了，市场会给一个风险溢价，所以这些债券的票面收益率相比利率债要高一点。
可转债：可转债都是由上市公司发行的债券，这些债券的利息很低，企业会通过这种债券的发行进行低成本的融资。这种债券对投资者的优势就在于，它可以转换成公司的股票。相当于它有一半的债券属性和一半的股票属性。
下面咱们说一下债券市场的投资逻辑。债券也是受经济周期和货币政策影响的。我们应该在确定利率从高点开始下行时投资债券，美林时钟把经济分成四个周期，经济在这四个周期轮动周而复始，分别是滞胀期、衰退期、复苏期和过热期。我们应该在衰退期投资并持有债券，因为这个时候经济衰退股市也不乐观，央行会开始宽松货币降低市场利率。那为什么利率降低了债券的价格会上涨呢？债券是可以交易的和股票一样，只是它的波动没有股票那么大。债券根据投资期限分长期债券、中期债券、短期债券。当利率极速拉升的时候买入债券就会有可能发生亏损。比如在10年期的国债收益率是2.5%的时候买入，这时由于经济过热利率不断的拉升，10年期国债收益率涨到了5％或者5年期国债收益率就涨到了2.5%,这时候投资者就会抛售老债券购买新债券或者买期限更短的债券，这样到期的还本付息收益会更高或者流动性会更好。这样原来买的老债券价格就会下跌造成亏损这一般都发生在滞胀期。反之在10年期国债收益率5％时买入，央行不断降息，把收益率降到了2.5%，投资者就会愿意购买老债不愿意买新债，这样就会不断推升老债的价格导致债券的牛市，这种情况一般在衰退期。（以上的国债收益率只是打个比方，不宜按照实际操作）所以利率开启上升周期债券熊市，利率开启下降周期债券牛市。
那怎么确定债券是否进入牛市了呢？利率到达顶点了，未必会马上下跌，因为央行的反应也没这么快，不会马上就降准降息。虽然央行不再加息但高利率环境会造成信用紧缩，对债券仍然有杀伤力。债券没必要提前布局，看到利率下行了、债券牛市起来了再投资也来得及，它不像股市一下就能飞起来。通常拿货币基金做参考，债券比货币基金有吸引力了，才会回到债券上。高利率环境，货币基金的收益也有7％左右，也没有必要提前布局债券。2018年下半年开始，就是债券的一个牛市，当时贸易战央行开始降准降息了再进入拿到现在也有很好的收益。还有就是不能持有单只信用债，最好是分散至少10只以上或者直接持有债券型基金，要不然债券暴雷不但拿不到利息，连本金也会损失。利率债基本没这方面风险，因为都是政府债券。
那什么时候开始退出债券市场呢？应该在复苏期和过热期之间就可以逐渐的降低债券的投资了，要在利率拉升以前全部清空，而且要从长期债券逐渐转换到短期债券或者直接持有货币基金，直到利率开始走低以后再重新开始布局债券。
